图形 徐侨唯 唯 价值投资、逆向操作、重仓下叉价值股、善用融资杠杆，从一个普通青年，到如今身价过亿的重量级资本玩家，80后包杨的财富积累过程说明，资本市场依然可以是普通人增值财富、走向成功的“管道”。6月25日，沪指洞穿1900点，并创下了近5年以来的新低，在大多数人都认为A股已无可救药之时，包杨这个80后价值投资者看到的却是一场价值投资盛宴的新机会。实战操作中，灵活运用价值投资的“兵法三章”，并在财富的增长过程中得以验证，这是包杨对于成功的定义。兵法一：坚持价值投资制胜要点：选择好的行业，选择好的企业，等待好的时机。迎战心理：排除外界干扰，紧盯猎物，甘守寂寞。经典案例：坚持投资潍柴动力，获利超三倍2008年沪指从6000点下跌到4000点的恶劣环境中，包杨管理的资金重仓大红鹰，逆势盈利60%。虽然该股让包杨获得丰厚回报，但在获利卖出后，大红鹰大跌80%，让包杨深刻认识到，虽然技术分析的投机操作有时也能获得收益，但这不是一条长期稳健的投资盈利之道。此后，包杨便专心研究价值投资。A股长久以来的哀鸿遍野，让价值投资成为股市中的一大尴尬话题，曾经信奉价值投资的专家、股神们声势渐微。但是在和记者对话的几个小时里，包杨却将这个词放在嘴边。“不管A股是否是圈钱市，也不管这个市场有多少顽疾，价值投资永远没错。”包杨坚信价值投资的力量，“紧跟政策方向才能找到好的行业，坚持价值投资才能找到好公司，在合适的机会介入才能赚钱。”包杨说，这就是他在A股中归纳出来的价值投资法则，三大要素，缺一不可。从2008年到2010年投资潍柴动力，既是包杨投资理念的转型，也是其价值投资法则的最好证明。2008年，金融海啸袭卷全球，为了帮助国内经济走出低迷，中国政府年底推出四万亿计划。包杨灵敏地嗅到了四万亿投资带来的机会。“基础设施的投资与建设，比如市政、交通、水利、港口、码头、地铁等，都离不开一个东西，那就是机械发动机。”包杨说，这一发现让他看到了“好行业”。另一边，金融危机中机械制造行业首当其冲，A股相关上市公司几乎全被“打在了地板上”，行业整体“沦落”，为他提供了好时机。买入潍柴动力，包杨经历了一场残酷的心理折磨。“自2008年10月开始，在滩柴动力还没摆脱下跌通道的时候，我就开始逐步建仓。”包杨说，在2008年大熊市阴影尚未散去的背景下，重仓买入一只饱受摧残的个股，他的这一举动备受同行质疑。但是，包杨却赢得了这场心理战，在寂寞中守候了两年，并迎来了滩柴动力的大翻身。从2009年开始，潍柴动力股价就一路上行，到了2010年上半年一度超过76元，包杨选择了在相对高位落袋为安。作为职业股民的首役，包杨在潍柴动力之中获得了超过三倍的收益，并积累了数千万的财富。兵法二：逆向投资管道法制胜要点：突发重磅利空，抄底价值股。迎战心理：不惧流言，理性调研，坚持价值投资。经典案例：果断买入康美药业，获利三成以上在包杨的资本世界里，“黑天鹅”事件往往意味着机会。“林园、但斌也是价值投资者，他们都投资过贵州茅台。我也一直想买，但是始终少了一个机会。”包杨价值投资的第三条法则是等待好的价值机会，而“黑天鹅”事件就总是能制造这样的机会。“以贵州茅台为例，如果没有塑化剂事件和‘三公’消费政策的影响，我可能永远都找不到合适的价格买点。”从去年底开始，包杨便开始逐步吸纳贵州茅台，只要公司股价出现调整，他就会买入。他依然相信茅台会像潍柴动力一样，未来会给他带来“巨大的惊喜”。去年12月15日，中能兴业发表了《康美谎言》一文，质疑康美药业造假，虚增了18.47亿元的资产，接近历史利润总和。该消息出现的第二个交易日，康美药业就直接一字跌停，随后又经历了几天的调整之后，公司股价很快便从15元之上掉到了12元附近。“医药是我长期看好的领域，而且我还专门去安徽亳州考察了康美药业的中药材市场，中药城项目已经建设完成，康美药业已经打造成了一个完整的中药饮片产业链。”包杨说，此次“黑天鹅”事件的到来，包杨认为是一个千载难逢的机会。从去年底到今年初，在16元到17元的区间内，包杨分批建仓进入康美药业。目前，康美药业的股价已经冲高到了21元之上，包杨的收益超三成。兵法三：找好公司的简单法则制胜要点：看治理、看高管、看员工、看态度。迎战心理：胆大心细，坚定目光，绝不冒险。经典案例：潍柴动力、保利地产，所投资过的所有案例“一旦你怀抱投机心理，你关注到的只是每天K线图的变化，你会因为股票的上涨而兴奋，会因为股票的下跌而惆怅……此时，你就已经输了。”在包杨看来，很多股民之所以会在股市受挫，就在于缺乏寻找好公司进行价值投资的智慧。“这种智慧的核心在于，投资的基础是对于企业的肯定，而不是股市上的表现。”包杨说，他现在已成立了一个调研小组，小组的工作主要就是到选定的上市公司去实际考察，了解该公司的生产情况、企业文化、对投资人的态度等，最终形成调研报告，帮助决策。“你走进一家上市公司，发现他的生产车间很整洁、各种工序有条不紊，接待人员很有礼貌，回答问题非常专业，对于这样的公司，哪怕它的股票在短时间内出现波动，但从长期来看，一定会保持稳步上涨的势头。”包杨介绍，在参观潍柴动力的生产车间时，他用生产车间的数据简单估算了一下，发现公司第二季度的销售远好于第一季度。“这就是我投资的底气”。 保利地产也是包杨的经典投资案例之一。2006年，在初次投资保利地产时，包杨买入成本是59元左右。2007年1月地产股就迎来了集体下跌，保利地产的股价在半个月内就跌到37元。“当时，我还没有能力到上市公司去调研，所以我就打通了保利地产的电话。”通过询问，包杨发现公司证券部的人对于这场调整的认识很清楚，对于龙头企业而言，这样的调整影响很小，甚至可以看作利好。在熬过了调整期之后，保利地产在一波反弹中不仅创下了新高，还为包杨带来了近三倍的收益。2010年的地产调控使房地产的估值处于历史底部，所有人都不看好房地产股的时候，包杨毅然将全部资金买入保利地产。包杨说在这两年半的熊市中他之所以能始终拿住保利地产不动摇，是对保利地产管理团队有信心。尤其是保利地产董事长宋广菊，连续两年参加保利地产股东会，对投资者提出的问题都是很真诚的回复，丝毫没有官腔。交割单显示，今年1月机构普遍看好保利地产时，包杨在14元的位置卖出了本金和融资买入的保利地产，财富资金成功突破亿元。而在近期“钱荒”事件发生后保利地产股价暴跌时，包杨在9.5元附近又大量融资买入保利地产。“如果我对公司没有足够的了解，我不会去冒险。”包杨说，他选择公司的经验就是，通过公司的财报了解公司的基本面，根据日常公告去发现重要项目的实施情况和进展，还有就是看公司管理人员和对外接待人员的能力态度。“很多股民没有到现场调查的能力，其实证券部的电话也是你了解公司的重要途径。”包杨说，在投资康美药业之前，他就发现公司证券部工作人员对于投资者非常耐心，而且对于公司的情况也非常熟稔，不管问到什么，对方都能给出清晰和直接的回答。包杨说自己不是一个喜欢冒险的人，只需要专注极少数优秀的企业即可。就像以前满仓投资的潍柴动力和保利地产，即使长期持有一只股票，最终也敢于满仓。坚守自己看得清楚的公司，是减少投资风险的最好办法。这就是巴菲特时常说的分仓不能分散风险，将所有鸡蛋放入一个篮子并看好这个篮子，才是最有效控制风险的方法。
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