而根据国务院关于深化经济体制改革重点工作意见，改革的内容包括财政、金融、简政放权以及城镇化推进等方方面面。我们预期随着改革措施的逐步落实，民营部门增长潜力得到释放，整体经济效率提高，最终使中长期增长前景得以提升。对于目前一段时间以来备受市场关注的地方政府债务、影子银行等结构性难题须通过深化财税及金融体制改革加以化解已有共识。
“目前低于8%的GDP增速意味着通胀下行压力增加，我们下调2013年CPI预测至2.5%，之前预测为3.1%。 ”屈宏斌表示，考虑资源价格改革影响，2014年CPI预测也从之前的2.7%略下调至2.6%。因而利率水平今年仍有25个基点的下调空间，并伴随利率浮动空间的扩大。预期明年还有一次25个基点的利率下调。
屈宏斌表示，新政府上任三个月来给市场传递了明确的信号：希望通过促改革来释放消费及民间投资的潜力，实现稳增长目标；随着领导层对于增长减速容忍度的上升，通过短期投资政策刺激经济的意愿正在减弱。
汇丰中国首席经济学家、兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌就近日宏观经济变化发表观点认为：“在稳增长的政策选择上，政策层面更侧重通过加快改革促平衡，而不是简单加大刺激力度。 ”在他看来，改革加速推进无疑利好长期增长前景，但对经济的短期提振效果有限，汇丰据此下调今明两年的GDP预测至7.4% 。
经济减档：短期刺激意愿减弱
兑付担心未减投资者捂牢口袋勿轻信“高收益”视点
不过，业内人士警示投资者切莫只奔高收益而去，因为此番资金面吃紧从根源上说银行是始作俑者，如果资金面持续吃紧，银行尤其是中小股份制银行的兑付能力要打上问号。金融街网站分析师建议大家在银行购买理财产品时，要注意一些问题，如考虑资金流动性，长、中、短期理财产品搭配购买；并且对该理财产品的风险程度有清楚了解，理性评估自身的风险承受能力。同时，投资者在购买前还要仔细阅读产品说明书，对相关内容要有全面的了解。
对于此现象，不少业内人士认为，跟6月下旬逐渐面临季度末和半年末考核有关。而根据以往经验，近期银行间市场资金面又将面临紧张，短期内很难缓解，所以6月下旬和7月初银行理财产品平均历史收益率有望继续上行。但随着资金面重回宽松和银行存贷比考核时点的过去，银行理财收益率可能会面临再度走低。
进入6月份以来，受近期市场资金面紧张以及银行年中存贷比考核等因素的影响，银行理财收益水平自上周以来发生逆转，特别是一些短期理财产品，历史年化收益率大幅飙升，来自金融界网站统计显示，包括国有大行、股份制银行和城商行在内的多家银行都突击发行收益率超5%的理财产品。
虽然近期银行间市场流动性骤紧让银行颇感头疼，但这对银行理财产品来说并非坏事，因为投资货币市场的银行理财产品收益率水涨船高。
投资理财，兑付担心未减投资者捂牢口袋勿轻信“高收益”切勿只向高收益理财看齐
银行
“本月20日，因隔夜美联储主席伯南克暗示明年年中退出QE，银价急速下挫击穿了4000的千元整数关口。这是在经历4月中旬和5月中旬的暴跌后，白银市场经历的本年度的第三轮暴跌。虽然贵金属投资盛宴似乎结束，但因为全球市场波动性加大，也意味着潜在机会增大。 ”来自森德的专家认为，贵金属白银行情从2008年起每年的6、7月都存在着重要的转折，或有几百点甚至千点以上的波动。有经验的投资者可充分把握波动性提升之下的潜在机会，尤其是在未来一个月。
白银投资方面，6月23日，融金汇银与森德金融研究所共同宣布启动“猎银行动”，来自全国各地120名高手将从6月24到7月12日，经过三周的决战，产生全国3强。主办方介绍，本次大赛的目的之一，即是希望通过交易竞技的方式，开展全国性大型投资者教育活动，使大众投资者能充分了解贵金属交易的渠道、规则、机会和风险。
“去年行情火爆的时候，工作人员的态度都爱理不理的，这个热线很难打通。现在倒变成他们主动营销了。”王太太回忆。记者注意到，上周五，由于国际黄金市场继续消化美联储会议上的利空信息，金价跌至1268美元/盎司，创下2年零9个月低位。中国内地现货金价以262元每克低位报收。此外，在上周三个交易日里，金价最大跌幅接近9%，堪比4月暴跌行情，然而对投金抱有极大热情的“中国大妈”此番却不出手了。
兑付担心未减投资者捂牢口袋勿轻信“高收益”国内市场都是亏钱的产品，受国际市场影响的国内金价同样出现连跌。上周五，投资者王太太罕见地连续接到两个来自某黄金投资公司业务顾问的电话，称黄金已经到了历史地位，怂恿其购买。
“中国大妈”这回不出手了
黄金
而股基方面，不少机构辛苦半年的利润打了水漂，原本指望交出漂亮中考成绩单的股基业绩开始变脸。如截至6月20日，国泰金马稳健（020005）最近一月跌幅已达9.29%，其它大牌基金如华夏、汇添富等基金公司旗下的股基亦未能幸免于难。
“如果货基赎回太严重确实可能引发爆仓，但重点还是要看货基原来的资产配置情况，正常的货币基金管理者会在半年末或下半年时安排大量的资产到期对冲集中赎回行为。 ”一位业内人士表示。
投资理财，兑付担心未减投资者捂牢口袋勿轻信“高收益”技术派投资者张先生告诉记者：“手头的部分零钱，也是以货币市场基金形式存放的，当时是根据去年前年的收益率以及银行可选的清单，选择了广发和南方的货币市场基金。这几天看了下7日历史年化收益，广发货币市场基金竟然从端午前3.2%的水平一下子跌到2.8%了；幸而南方还算争气，不跌反涨，从3.28%到3.68%了，两相抵消也算是变化不大。但与此同时，某些货币市场基金实在是可怜，竟然连一半2.5%的7日历史年化收益都做不到，实在是惨淡啊。 ”
再加上证监会新闻发言人21日表示，支付宝“余额宝”业务中有部分基金销售支付结算账户并未向监管部门进行备案，也未能向监管部门提交监督银行的监督协议，违反了有关规定，更加让人平添对风险的担心。
受紧张气氛影响，一些投资者对6月上旬支付宝和天弘基金联手推出的“余额宝”也产生疑问，因为这个被称为“屌丝理财利器”的产品本质就是用客户账上闲钱购买货币基金，天弘作为一家市场影响力不大的基金公司，能否长期稳健地给投资者带来远高于银行利率的回报实在要打上个问号。
“屌丝”理财利器受波及
值得一提的是，由于目前交易所债券品种的流动性有限，且持有信用债品种的机构众多。有基金经理认为，一旦市场短期内对某些品种杀跌，将很容易引起“踩踏”情况，即机构投资者会争先恐后出局，直接加剧市场动荡。
兑付担心未减投资者捂牢口袋勿轻信“高收益”此外，具有双重杠杆的杠杆债基市价波动尤其明显。数据显示，一向稳定的杠杆债基在上周四全线下跌，其中万家创B下跌5.04%，跌幅最大；景丰B、聚利B的市价跌幅也超过3%；双盈B、增利B、裕祥B、汇利B等跌幅也纷纷超过2%。上周五早盘，杠杆债基继续大幅下探，其中浦银增B、万家利B一度跌逾5%，景丰B、聚利B跌幅也曾超过3%。后传央行启动短期融资，隔夜同业拆借利率大跌，杠杆债基的跌幅才有所收窄。
资金面紧张，机构纷纷抛售手中资产，引发债券价格下跌，从而导致债券基金净值下跌。不少投资者发现，原本指望获得固定收益的债券基金在近来表现十分难看。以华安可转债A及汇添富可转债A为例，一个月跌幅居然超过10%。 “原本以为债基只要持有超过几个月，肯定是正收益，早知道还不如去买银行短期理财产品。 ”不少投资者改变了债基稳赚不赔的观点。
受短期资金面紧张影响，近日债券基金收益率明显下行，其跌幅甚至超过了同期股票型基金，给投资者敲响了警钟。
债基狂跌超过股基
基金
投资理财，兑付担心未减投资者捂牢口袋勿轻信“高收益”6月20日，载入中国全国银行间债券市场史册的一天：隔夜回购利率最高30%，七天最高28%，全面超越6年前创造的15%七天回购利率市场最高历史纪录。好多债一天一跌就是一元钱，资金没这么贵过时隔一周，对于银行兑付压力的担心仍然没有减轻，这将影响到投资者未来的决策。
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