36氪CEO刘成城认为，即便是公募股权众筹落地，这也绝对不是一个把过去专业投资人参与的项目直接扩展到所有普通老百姓都可以投资的概念，“是把过去可能只有几万的风险投资人变成了几十万计的行业投资人，但他们仍是专业人士。”
除了正在修订的《证券法》，以及即将出台的“公募股权众筹管理办法”。监管高层还频频发文支持其发展，仅今年上半年，就在3月和6月间，连续三次点名“鼓励开展股权众筹试点”。
多位专业人士认为，政策、市场，以及创业环境的优化成为最主要的动因。相比互联网金融其他细分领域，股权众筹的监管思路和政策方向最为明晰，相关配套设施的建设也推进最快。
那么，为何中国的股权众筹市场在今年初进入了发展的爆发期?
此外，从收益方式来看，两者也有很大的不同。其中，最主要的就是股权众筹将众筹资金划分成股权返回给投资者，金融回报的形式为股息和/或资本增值，而P2P借贷的收益主要是利息。
众筹，“公募版”牌照落地，股权众筹瞬间满血但P2P借贷型众筹和股权型众筹有很多不同之处，尤其在中国。从监管划分来看，前者被归属于间接融资行为，由银监会监管;后者则属于直接融资行为，由证监会监管。
严格来说，众筹的范畴包括了P2P借贷，但其“名气”却一直不如后者。国际证监会组织(IOSCO)将众筹分为4种：捐赠型众筹、物品回报型众筹、P2P借贷型众筹、股权型众筹。其中P2P借贷型众筹和股权型众筹又被称为“金融回报型众筹”(FinancialReturnCrowd-Funding，FR众筹)。
股权众筹东风起
“此外，公募股权众筹如果打破了投资人的门槛和人数限制，又可以豁免注册或核准，再加上二级市场，那与交易所的界限越来越模糊，甚至比新三板都完善。这其中的政策与风险边界如何划定，还有待商榷。”李耀东表示。
“但如果公募股权众筹落地，大量的普通老百姓参与其中，你要他们投资后锁定三五年不能动，其实挺困难的。”该CEO认为，所以，如果股权众筹要往公募方向发展，提升流动性是很关键的一环。
“公募版”牌照落地，股权众筹瞬间满血一位股权众筹平台CEO认为，退出机制欠缺也是股权众筹难以大范围普及的重要因素。目前参与股权众筹项目的投资人仍以专业人士为主，他们有较强的风险辨别和承受能力，可以接受一个相对长周期的投资。
据业内人士介绍，目前来看，国外股权众筹的退出方式主要为上市和转让。而国内也暂时只有上述两种传统的退出方式，且暂时还没有上市退出的成功案例。如果要转让，只能一对一私下完成，而通常跟投人还没有转让退出的权利。如果再具体一些，退出类型也可分为清算方式退出、分红方式退出、收购兼并退出、上市退出、下一轮融资时退出。
随着公募股权众筹试点的展开，股权众筹产品流动性欠佳的问题变得尤为突出。
二级市场“破局”?
如今，随着公募股权众筹试点的落地，这些制度层面的门槛也将逐步被消除。
众筹，“公募版”牌照落地，股权众筹瞬间满血彭冰认为，核准程序中的保荐制度、发审委审核和承销要求，构成了现行《证券法》上的强制要求，但这三个要求可以由国务院发文豁免，或者由证监会通过另行特别规定来克服，虽然困难些，但也并非不可逾越。
在彭冰看来，具体分析现行法律，股权众筹走公开之路在法律上并无不可克服的困难，私募股权众筹试点只能是中国证监会在现行《证券法》修改之前的权宜之计。
北京大学法学院教授彭冰便撰文指出，股权众筹作为互联网金融的一种模式，核心是公开、小额。中国证券业协会发布的《征求意见稿》将股权众筹限定为私募，是对众筹本性的违反。
对于股权众筹的私募界定一度引发了不少争议，有观点认为，互联网金融的重要特点便是“普惠”，而私募的性质使得股权众筹只能是属于“高富帅”的游戏，把普通投资人完全拒之门外。
根据去年底中国证券业协会发布的《征求意见稿》，股权众筹行为被界定为了私募性质;与之不同的是，在英美等股权众筹发展较快的国家，都是将众筹行为界定为公募性质，众筹平台可向公众进行募集。
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在业内人士看来，接入中证登系统后，一方面可以更好地保护投资者权益，尤其是在“公募”之后参与者的门槛降低、人数增多的情况下;另一方面则简化了股权转让流程，为二级市场转让创造了可能性。
据获悉，除了获得“公募”的许可证外，这三家众筹平台已经在对接中国证券登记结算有限公司(下称“中证登”)的系统，这一举打开了非上市公司股票进行公开交易的可能性。
此次率先获得公募股权众筹试点资质的三家平台分别为，京东金融的“东家”、平安集团旗下的深圳前海普惠众筹交易股份有限公司(下称“前海众筹”)，以及蚂蚁金服的“蚂蚁达客”。
继去年底中国证券业协会发布的《私募股权众筹融资管理办法(试行)(征求意见稿)》(下称《征求意见稿》)后，股权众筹再度迎来重大突破。近日，第一批公募股权众筹试点平台已经确定，股权众筹不再是“小众”的市场。
众筹，“公募版”牌照落地，股权众筹瞬间满血“公募版”牌照落地，股权众筹瞬间满血，奔腾趋势不可挡。如果说2014年是P2P风头正劲的一年，那2015年互联网金融的风口则转向了股权众筹。随着监管层频频发文支持股权众筹的发展，今年，京东金融、蚂蚁金服、平安集团、中信证券、36氪等一批行业巨头纷纷开始布局股权众筹平台。
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