股民凭什么为上市公司联姻P2P失败买单

对于上市公司收购P2P公司半路终止的原因，有分析人士认为，确实有大股东借炒概念套现的可能，不过，也不排除收购本身复杂，上市公司盲目转型的可能。

许红伟分析称，上市公司收购P2P公司是一个系统工程，任何一个环节谈不拢都会让双方一拍两散。另一方面，很多传统上市公司急于转型，而P2P平台信息相对来说并不像上市公司那样公开透明，并且这个行业水很深，上市公司并未就信贷资产、平台风格、团队组成等问题有深入细致的了解，盲目收购，导致最后收购失败。

对于多家上市公司跨界收购P2P公司，徐大卫也提醒称，不排除有些上市公司想借P2P概念炒上一把，这些传统的上市公司主营业务各异，离互联网金融较远，如果没有做好业务的衔接，形成很好的业务协同，有良好的机制设计，那么上市公司跨界P2P成功的概率很小。一旦上市公司抢购P2P平台失败，很有可能由当前牛市的股民买单，或成为接盘侠。因此，亲爱的股民们不要盲目跟风热门炒作的并购案例呀！

面临主业不振的尴尬境况，尽管经历转型影视夭折、收购你我贷中途折戟，但熊猫金控却坐享了不足一年内股价上涨2.3倍的红利，股价从去年7月1日的11.11元/股升至停牌前3月9日的36.71元/股，并在停牌前连拉两个涨停。

去年7月1日，熊猫烟花(现熊猫金控)发布公告称，公司将斥资1亿元建立新的业务线P2P平台银湖网。今年3月9日，熊猫金控发布停牌公告，随后宣布将收购P2P平台你我贷51%的股份。6月4日，熊猫金控宣布终止收购你我贷。

也有上市公司搭上P2P博涨停之后，最终却宣告终止重组。

不过，团贷网创始人唐军对表示，“大股东套现2600万股，这是好事，帮助公司发展。大股东减持一些，增加市场活跃度，这是合理的”。唐军表示，他的股票三年内不会卖掉，不存在短期套现的问题。

针对外界对浩宁达套现的质疑，媒体多次通过电话、邮件联系浩宁达董秘、证券事务代表，但均未获得回复。

有不愿具名的私募人士分析认为，浩宁达大股东以所持股份作为对价收购团贷网，未来将收回6.6亿元的还款，这样其实大股东实现了变相减持套现的目的。

6月8日，浩宁达公告称，其大股东汉桥机器厂将代公司支付此次交易对价的6.6亿元，汉桥机器厂同时表示将在未来的6个月内减持公司股票4618万股，其中2018万股将以协议转让的方式转让给唐军和张林作为收购价款，剩下的2600万股拟通过大宗交易方式出售，并未对这2600万股套现后是否能够无息借给公司作承诺。

然而，接踵而至的大股东减持消息却让浩宁达大股东蒙上了一层高位套现的阴影。

对此前有上市公司收购P2P终止，有分析认为，有大股东借炒概念套现的可能，也不排除上市公司盲目转型的可能。

一旦失败股民成接盘侠?

影响

“P2P公司表面风光，暗地里却要吞下烧钱的苦果，对上市公司伸出的橄榄枝自然愿意笑纳”，徐红伟称。

作为被收购方的团贷网也获利好。6月8日公布的团贷网资产评估报告，团贷网股东全部权益账面价值7720万元，被估值10亿元，团贷网收获了12倍的溢价。

互联网金融是个大趋势，很多经营传统业务的上市公司面临实体经济艰难、主营业务不振的困局，与P2P联姻，搭上互联网金融的快车，趁机还能做高市值。

联姻P2P成为资本市场热捧的股价涨停利器。浩宁达6月1日晚正式宣布拟收购团贷网66%股权。6月8日复牌后，股价当天涨停。盛达矿业在宣布收购和信贷的第二天，6月3日涨停，6月4日股价大涨9%。

厚股投资合伙人徐大卫分析，P2P受到上市公司的追捧主要有两方面原因，首先是包括P2P在内的普惠金融目前发展势头强劲;另外，P2P对股市来说是个很好的概念点。牛市下涉足互联网金融为股价带来的利好是个巨大的诱惑。

上市公司为何如此热衷与P2P行业的联姻?

安投融保证，目前尚不存在且本协议签订之日起5年内亦禁止乙方(安投融)及乙方一致行动人控制、参股、参与管理、参与利益分配的公司、企业或其他经济组织从事与目标公司相同或相似且可能构成竞争关系的业务。

与浩宁达并购团贷网事件相似，春兴精工收购安投融，双方也签订了业绩承诺协议，即俗称的“对赌协议”。安投融承诺公司2015至2017年三年的交易额持续增长，分别不低于60亿、150亿、300亿，收入持续增长，分别不低于1.5亿、3亿、6亿元。如果本次交易不能再2015年度内完成，则承诺期间顺延至2018年。安投融还承诺公司2018年度业绩不低于2017年度。承诺期内目标公司累计实现交易额不足承诺额，将以现金补偿。

在团贷网对赌之后，爱投资也前仆后继了!爱投资管理团队人员赵春霞、王博、谷云及刘博分别持有安投融36.9%，31.16%，13.94%，3%的股权。公告显示，春兴精工拟收购的安投融整体初步估值约为15亿元，推算此项收购对应初步金额为人民币7.65亿元。安投融通过其子公司拥有互联网金融信息服务平台“爱投资”。

案例：爱投资

“剥离了这两个团队，团贷网就不会亏损。同时，团贷网今年业务稳步增长，营收增加，一边开源，一边节流，盈利肯定可以上去。”唐军告诉新京报记者，浩宁达并不是第一家要收购团贷网的上市公司，也不是出价最高的一家。唐军称，与浩宁达的合作不是简单的财务投资，而是深度合作。

团贷网创始人唐军表示，之所以敢与上市公司签署对赌协议，是因为有信心今年实现盈亏平衡，甚至可以实现盈利两三千万。因为今年团贷网剥离了“你我金融”和“房宝宝”两个团队。该团队三百多人，一年的支出4000多万元。而去年集团正好亏损4000多万元。

成立三年尚未盈利的团贷网如何实现对赌协议呢?

在此次交易中出现了团贷网的业绩承诺和补偿条款。如果团贷网在承诺期间累计实际净利润数低于累计承诺净利润数，将以出让本次所获浩宁达股份的折算对价现金为限对浩宁达补偿。此外，双方还约定了团贷网的坏账率上限。

6月1日晚间，上市公司浩宁达公告称，公司拟收购唐军、张林持有的广东俊特团贷网络信息服务股份有限公司(简称“团贷网”)66.0027%股权。团贷网将成为浩宁达的控股子公司。

团贷网创始人唐军表示，之所以敢与上市公司签署对赌协议，是因为有信心今年实现盈亏平衡。

签对赌协议浩宁达入股团贷网

案例

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