还有一种记账式国债，上市流通，交易便利，流动性强。它的利率比凭证式国债低。比如，10年期的2011年记账式附息(二十四期)国债票面利率为3.57%。中长期的记账式国债多采用年付或半年付息，考虑到复利，不算太亏。记账式国债的价格波动相比企业债也非常小，投资者不用花太多精力关注。
风险资产
● 股票
完美投资者：主动选股
懒人投资者：一揽子指数型股票基金
完美投资者需要在三种类型的股票中进行组合：低风险、低回报的缓慢增长型公司股票；高风险、高回报的快速增长型公司股票；以及既有可能是低风险、高回报，也有可能是高风险、低回报的周期型公司股票—它的收益完全取决于你对公司业务发展周期预测的准确程度。除此之外，他可能还要寻找那些被低估的廉价股票，寻求超额获利机会。而懒人则可以省事得多。他可以相对安心地只购买稳健的大公司股票。或者更好的办法，干脆买一个宽指数基金。
譬如，2006至2007年的大牛市演绎了一波普涨行情，周期性蓝筹股、特别是有色金属行业股、概念股及金融地产股上涨又最为迅猛。此时，一个重仓甚至满仓操作的完美投资者的股票组合可能是这样的：
如果你等权重地持有这个组合，并幸运地在买入卖出时机上大致踩准了节点(这是一件高难度的事)，那么各只股票将会得到表格中的收益率。令人惊奇的是，这样一个组合的收益率在2006至2007年其实跑输大盘100多个点。
当然，你也有可能因为重仓雅戈尔（行情 研报） 而一举斩获超过400%的收益。但这说明了一个问题：勤奋选股的投资者并不一定总能战胜懒人，因为战胜懒人就意味着要战胜市场。下面是过去5年中，主动型股票基金和指数基金的收益对比：
可以发现，在牛市和熊市中，主动型股票基金的收益往往还不如指数基金或基本与指数基金持平。在行情难以判断的震荡市，完美投资者因为选股出色有较大幅度领先市场的机会。这印证了那条原则：“懒人胜在平均”。国外还有一种“Coffee House”的投资组合，通过将指数适度而不过分地分散化将平均做得更彻底。比如，懒人可以构建一个如下5只基金的组合：
其中，国内现在可以买到的跟踪海外市场的指数基金有以标普500指数为标的的大成标普500，以标普金砖四国指数为标的的南方、招商旗下相关基金等。但像先锋全球国际股票市场指数基金这类跟踪全球市场的产品还尚未开发。你可能不得不选择一些主动管理型的基金代替。
这个由一揽子指数基金构成的类“Coffee House”组合收益怎样？很不错。它在熊市和震荡市比单独购买一个宽指数基金好；在牛市中虽然不敌大盘，但赢过主动型股基，是一个时间和精力成本不高表现却相当不俗的投资组合。
● 外汇
完美投资者：炒汇
懒人投资者：外汇理财产品，结算成人民币
在人民币升值预期强烈的背景下，拥有外汇资产—比如美元—是件颇为棘手的事。想通过外汇存款来实现保值增值是不可能的了。截至2012年1月，中资银行和外资银行的美元一年定期存款利率最高为1.3%，和人民币兑美元汇率去年1年近4.5%的升值幅度比起来几乎没有任何防御能力。
目前在售的银行美元理财产品历史年化收益率在2.4%至5.05%之间，可以勉强保卫你的美元资产。还有另一种可行的办法是落袋为安，将你的美元直接结算成人民币，然后进行人民币投资。前提是你没有频繁的用汇需求。因为结汇比较麻烦，而且会产生0.2%至1%左右的结汇成本。
完美投资者可能不仅仅满足于保值。他们会通过外汇宝和外汇保证金交易，利用各种货币间汇率的不断变化来进行炒汇。炒汇对投资者时间和知识要求非常高，不适宜懒人投资。
● 黄金
完美投资者：纸黄金
懒人投资者：实物黄金
严格地说，懒人应该尽量避免涉足这个风险巨大的领域。当然，确实有人在黄金价格的剧烈波动中赚了钱，这叫投机成功。也许有一天你终于对咖啡屋的平淡生活感到有些厌倦，想要做一点刺激的交易，这也不是不可以。不过这笔钱最好不是你用于投资的钱，而是萨缪尔森口中带去拉斯维加斯的800美元。投机就是投机，必须把这笔钱和你的投资账户分开。此外，你还必须严格限定自己的赌注。
就像懒人有一套自己的投资方式一样，在赌场里，懒人也有自己的玩法。对于完美投资者来说，为了从黄金价格的实时变化中获利，最好的方式是纸黄金。它可以随时交易，手续费也十分低廉。实物黄金的管理成本比纸黄金高大约2%，但投资者省去了时刻盯盘的烦恼。如果你是一个想进行黄金交易的懒人，不妨买点实物金。
TIPS 懒人投资法则
长期投资
懒人胜在平均，意味着他获得的收益会比完美投资者少一点，更不可能有“暴富”的机会。好在还有复利这个东西。你的收益虽然比完美投资者少几个百分点，但经过长期复利的作用依然会非常令人惊喜。
尽可能地削减费用
任何一笔费用都会对你的资产造成损失。对收益本来就少一些的懒人，这笔钱会更加可观。随着投资时间的增加，你会往投资组合里加进更多的基金。这时就可以充分利用基金转换业务，它的费用通常比你卖出一部分基金然后再申购一个新基金要低。
忽略那些让你买进卖出的噪音
市场在短期内的价格是无法预测的，这在华尔街被称为“随机漫步”。频繁地买进卖出并不见得会为你的投资带来多大收益。
重新调整你的投资组合
除了适量加入新的基金外，还需要按照市场的变化调整组合的资产，以重新达到一定比例的平衡。
懒人则不需操心这些，因为他会直接购买国债。和企业债相比，国债的到期期限灵活得多。2011年11月发行的2011年凭证式(四期)国债票面利率为3.85%，3年期利率为6.15%，且不用交税。不过凭证式国债有两个缺点，一是购买不便：你只能到大银行储蓄网点、邮政储蓄网点或者财政部门国债服务部的柜台排队，还不一定买得上；二是流动性差，它不上市交易，如果想提前赎回，你必须忍受一定的利率损失并支付手续费。
投资理财，懒人也可以成为另一种投资赢家即使是作为固定收益部分的债券投资，完美投资者也要锱铢必较(别忘记，他们是会用10万元做1天国债逆回购换取不到10元收益的投资人！)目前，AAA级的企业债的票面利率平均在5.2%，还需扣除20%的税。高等级企业债的信用风险几乎和国债一样低。但这类债券的期限通常在5年以上。如果持有到期，一旦中途利息上涨或者通胀加剧，债券的实际利率就会贬值，期限越长，风险越大；而在到期前出售债券，它的收益又将受到卖出债券时债券的市场价格影响。因此，投资者必须在债券利息、期限、债券价格上做权衡。
懒人投资者：一年期凭证式国债，记账式国债
完美投资者：高等级企业债
固定收益类资产
同样依据自己的风险承受能力，你可以首先确定自己在固定收益类资产(主要为债券)和风险资产(股票等)上的投资比例，比如稳健的40／60或激进的20／80，利用前者为你的投资创造一块安全垫。当然，身为懒人，为了保证睡眠质量，安排在固定收益类资产上的比例可以大一些。
懒人也可以成为另一种投资赢家如今，你已经准备好了足够应对紧急开支的流动现金，通过风险承受能力的判断知道自己该用储蓄中的多少钱来进行投资，下一步就该构造你的懒人投资组合了。
构建懒人投资组合
判断自己的风险承受能力是一件很复杂的事。一个比较简单的方法是问自己：如果这笔钱全部亏损了会对我有什么影响？会影响我的正常生活吗？如果后者的答案是“是”，那么把你的投资减小一点。
衡量自己的风险承受能力
当你决定用自己的储蓄所得构建一个长期投资组合的时候，别忘记留出一笔钱来应对不时之需。通常，这笔钱应该至少能覆盖6个月的吃穿住行甚至疾病的费用。当然，对于这笔钱，不同的投资者也会有不同的处理方式。对懒人来说，以活期或适当的期限存在银行，确保这笔钱的安全性和流动性是首要的；而对完美投资者来说，他们或许还希望用这笔钱获得一点“蝇头小利”。这样，他们就会购买一些货币基金、国债逆回购之类的产品。
投资理财，懒人也可以成为另一种投资赢家保证手中有一定现金流
如果你不能存钱的话，那你也不必“浪费”时间在投资上了。没有储蓄等于没有投资，等于没有任何可以用来复利的本金。
尽可能地储蓄
正如再懒的人也要起床，下面几项功课是投资前必须准备的：
完美投资者和懒人都必须预备的三件事
懒人也可以成为另一种投资赢家最后，使用懒人投资计划有一个坏处，由于它配置的资产多为被动型指数基金，你的投资可能会变得十分枯燥乏味。不过经济学家萨缪尔森说了，投资本来该是无趣的，如果你想追求刺激，不如揣上800美元去拉斯维加斯吧。
其次，懒人胜在平均。构建懒人投资组合的一个重要的原理就是尽可能地用被动管理的指数产品使你资产多元化。就像我们一直说的，如果你不知道哪只股票会涨，那就买下整个市场。试想，假如现在有三只指数基金，分别覆盖A股的2308只股票、全球股市和全球债市，那么买下它们就等于拥有了上万只股票和债券。你根本不必去费心选择，因为全球所有的股票和债券都在你的投资组合里。这样的组合易于管理、费用低廉，且节省时间。尽管在收益上，鉴于你投资了全球的市场，你也就不可能获得超过市场平均的收益。
为了减少你在投资上的时间投入，懒人投资首先需要安稳。一个让你睡觉时也要时时惦记着的投资组合是称不上懒人投资的。
说到懒人投资，多数人会把它和定投联系起来。但它的原理其实并不那么简单。
那普通投资者是不是干脆不用投资了？也不是。因为你必须用投资抵御通货膨胀对你的资产造成的伤害。不过，为了提高时间的利用效率，你完全可以“懒惰”一些。这样做虽然会让你损失一点收益，但你可以将时间投入到产出更高的地方。
投资理财，懒人也可以成为另一种投资赢家除了第一种，后两种都是对投资者的时间和能力要求极高的配置方式。这就产生了一个时间成本的问题。对于完美投资者特别是专业投资者，他们投入投资的每一份时间产出都非常高，但对张新辉这样的普通投资者而言却未必。一方面，工资依然是他们获得财富增值最快的方式；另一方面，花一样多的时间不一定能得到一样高的回报。时间也要讲求性价比。同样的时间，完美投资者用于研究市场、普通投资者用于提升职业技能，这样的性价比或许是最好的。
我们先来看看完美投资者是怎么干的。首先，他们会从影响各类资产的风险收益状况以及相关的资本市场环境因素，包括经济周期、通货膨胀、利率变动、监管等，判断各项投资可能产生的收益和风险水平(通常用历史收益率和波动率来表示)。接着，他们要根据每一类资产类别的历史收益和自己的风险承受能力，对自己的资产进行配置。有三种常见的配置方法：第一种，为每类目标资产设定一个配置值，随着市场情况不断调整。如你设定债券／股票是50／50，一段时间后股票价格上涨，使组合变为40／60，那么你就要买入债券或卖掉股票，使组合重新回到50／50；第二种，通过预测市场的短期变化调整资产配置及行业配置。比如你预期黄金短期内行情不好，那么就少配置些黄金资产；第三种则是寻找那些被低估或者高估的资产，然后从市场失效中获利。
每年看700份上市公司的年报、每个月走访40到50家公司，从而获得连续13年战胜市场、年均复利收益率29%的好成绩，这样的故事听上去总是很热血。但你是不是一定要做只勤奋的兔子？
听上去有些道理。
28岁的张新辉在解释自己为什么从不投资时说：“我会把自己每分钟能赚多少钱都算出来。如果一项投资非常麻烦，投入的时间还不值工资，那么我宁愿用这些时间做些别的更有意义的事。”
懒人也可以成为另一种投资赢家尽管懒人的收益整体上不敌勤奋投资者，但从投入时间的性价比来说，他们或许是另一种赢家。
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