投连险7年增长11倍 业内人曝炒作手段

除了泰康进取型账户外，中国人寿的进取股票账户同样表现不俗，在七月上涨10.11％的基础上，八月继续上涨9.06％。若仅比较七八两月的表现，中国人寿进取股票型账户的表现要优于泰康e理财进取型账户。但是，若考虑到整个上半年泰康e理财进取型账户仅下跌4.33％，而中国人寿进取股票账户跌幅高达14.21％时，无疑泰康e理财进取型账户总体赢利更多，更不要说2009年，泰康e理财进取型账户上涨136.63％，而中国人寿进取股票账户不过上涨44.25％。

泰康e理财有多牛

投资好产品常有，但是好时机却不常有。华夏大盘，这个开放式基金中的明星基金，无疑是许多基民心中永远的痛。当它初露锋芒时，许多基民没有意识到它的可贵，非要等到华夏大盘宣布封闭不再接受申购，基民才懊悔万分——此后，同时华夏系的华夏红利同样表现优异，但是同样也要等到封闭之后，许多基民才意识到它的好，才再次懊悔万分。

如今，投连险中的明星产品泰康e理财即将停售，是把握住这个最后的投资机会还是留待未来再次懊悔？泰康e理财进取型账户的战绩有多辉煌，本报在此前做过多次报道，就长期业绩的比较来看，除了华夏大盘基金外，没有一个开放式基金能够跑赢它。如果我们将其2007年迄今的表现与上证指数做一个对比，则更能突显其“能涨抗跌”的特色。

2007年1月至10月，上证指数单边上涨125.5％，而同期泰康e理财进取型账户上涨183.2％；2007年10月至2008年10月当上证指数出现6000点到1600点这最大72.8％暴跌的大熊市时，泰康e理财进取型账户仅跌18.8％；待到2008年10月至2009年10月上证指数见底反弹30％，同期泰康e理财进取型账户的涨幅却高达99％；至于2009年10月至今年8月18日，上证指数小幅回调9.41％，而同期泰康e理财进取型账户继续上涨31.24％，在所有大波段中均跑赢了上证指数。

保底的投连

区别于定额，变额年金保险的投资范围加入了权益类产品的投资组合。

也许表面上看，投保人面临的风险加大了，但是实际上，“购买了变额年金保险，相当于是购买了一种期权，把资本市场的下跌风险转移给保险公司，投保人面临的风险被控制住，适用于大部分有养老保险需求的客户。”光大永明人寿产品部总经理黄晅说。

 

简单理解，变额年金保险更像是投连险的一个变种，即保底（保证额度根据双方的约定）投连的概念。投保人购买了某家保险公司推出的变额年金保险，相当于是购买了一种期权，根据双方约定，在一定年限后开始领取养老年金，如果期间资本市场表现优异，股票等权益类产品收益上涨，投保人自然可以不行权，赚得个盆满钵满，享受安逸的退休生活。即使在最“倒霉”的情况下，资本市场收益不好，账户价值低于行权的价格，投保人行权的话，虽然没有赚到钱，但也能拿回约定的保证金额，亏损由保险公司来买单。

由于把资本市场的风险转移给了保险公司，因此，对保险公司的投资能力提出了很高的要求。根据保监会的规定，首批试单的保险公司，必须具有2年以上的成熟投连险经营经验。

承担了相应风险，保险公司也会收取账户管理费作为风险控制，“一般会是100－150个基点，视保证额度的高低而定。”黄晅告诉记者。

任何一款保险产品，都有其适应的客户，并不能“通吃”所有的投保人。

“现在市场上销售的养老年金保险，都是定额年金保险，适合于那些想获得明确收益，又有养老需求的消费者。而变额年金保险适合于那些对中国未来的资本市场有信心，有投连险的保险需求，同时还是为养老作准备的消费者。”黄晅介绍。

细看一众投连险的表现，泰康旗下的明星投连险e理财进取型账户依然是那么令人放心，八月净值上涨8.23％，虽然未能完全跟足中证500指数的涨幅，但是也已经算是难能可贵了。至于另一明星投连险新华创世之约，则继续坚持其稳健的风格，八月仅上涨1.47％。

也许表面上看，投保人面临的风险加大了，但是实际上，“购买了变额年金保险，相当于是购买了一种期权，把资本市场的下跌风险转移给保险公司，投保人面临的风险被控制住，适用于大部分有养老保险需求的客户。”光大永明人寿产品部总经理黄晅说。

区别于定额，变额年金保险的投资范围加入了权益类产品的投资组合。

保底的投连

这即是通常意义上的定额年金保险，保险公司的投资范围主要是进行协议存款、投资债券等收益稳定的产品。

以今年30岁的张先生投保人保寿险的“福进万家”为例，如果希望60岁退休之后获得一笔稳定的补充养老金，他可以每年缴费93400元，基本保额100000元，缴费3年，累计缴费28.02万元。由于主要是为养老做积蓄，因此在60岁前都将生存金放入了累积生息账户，利率按年利率3%计算，60岁退休时，张先生可以从生存金累积升息账户中一次性领取约23万元。之后，每年还可以获得一笔确定的养老金，直至终身。此外，还可参与保险公司的分红。

记者粗略统计，单今年上半年，各家保险公司推出的分红险新产品就超过了50个，其中多数是年金养老保险，缴费期限可以分为5年、10年或者20年几档，根据保单约定，从投保人50岁、55岁或者60岁开始，每年领取一定金额的养老金，在88岁等特定年龄段还可以领取祝寿金，这期间还可以分享保险公司的投资收益，以分红的形式体现出来。

正是由于面临的风险逐步累积，更多的消费者开始把目光转向分红险，这种主要以保险保障为主，兼具理财收益的险种，开始独当一面。

基本可以分为两类，要么注重投资理财，要么强调保险保障。作为保险投资理财产品线中的一员，投连险的出现有其必然，对于那些能够承担高风险，寄希望获得高收益的人来说，投连险是其最优选择。但在2008年资本市场开始出现大幅调整之后，投连险的收益也日益缩水。

对于为何实施关闭账户，记者致电泰康人寿，得到的解释是：“一是为维护进取账户投资方法与投资管理能力的有效性，有必要对账户规模的增长予以一定的限制，既更大程度上满足客户需求，又有效防止账户规模短期过度膨胀对账户管理和潜在业绩产生的不良影响。二是资本市场当前的位置处于历史较低水平，在未来一段时间给客户提供一次性购买进入账户的机会，有利于为公司存量客户及潜在客户提供更好的投资机会和历史收益。同时，预防进取型账户出现市场位置越高、流入量越大的情形，对账户及客户提供一种保护。”

投连险窘境

在部分投连险产品面临停售窘境的同时，另一种新型的投资型产品却越发被市场关注。在金融创新的思路下，由保监会牵头，保险公司设计的变额年金保险已经渐行渐近。

近日，记者从多家保险公司了解到，部分保险公司的投连险产品已经停售。以泰康人寿旗下的网上投连产品泰康e理财B款为例，根据公司的说法，这款产品将进行最后一段时间的销售，具体时间是截止到9月底，之后将关闭该账户，实行封闭运作。

资本市场行情不好，投连险也受到了牵连。

作为一款在网上直销的投资类保险产品，泰康e理财的投保极为简单。如果投保人是工行和建设银行的USB专业版用户，则可以利用专业版直接购买，工行单日限额10万元，累积限额15万元；建行则限额1000万元。与之相比，更简单的方法则是利用保险惯用的“授权扣款”方式。只要你是招行、农行或建行的客户，泰康会在扣款前向你的账户打入1元以下的金额，你只需要通过网上银行或者电话银行查询到这笔金额，并在泰康网站上输入这笔金额的数目以确认你对此账户的所有权，即可完成授权，然后泰康保险即可直接从你的银行账户中扣款。

当然，另一个选择则是通过定投来逐步累积投资。公告指出：对于已经与公司约定按定投方式缴纳保险费客户（以下简称定投客户），可以按照定期投资的约定继续缴纳保险费。但需要提醒客户的是，定投客户若出现一次未按照定期投资约定缴纳保险费的情况，他将丧失未来按照定期投资的约定缴纳后续保险费的权利。同时，定投客户可以随着自己收入的增长增加定期投资约定的缴费金额，但不可以减少定期投资约定的缴费金额。 e理财最低的定投下限是1000元，显然先开设一个1000元的定投计划，然后待市场信心加强后进一步提高定投金额，同样是赶上这个末班车的好机会。

公告强调，自2010年10月1日零时起，公司暂停接受e理财B款投资连结保险客户追加后续保险费，但客户的其它权利，包括在投资账户间转换投资资金的权利保持不变。这意味着即使你对于目前的市场环境不算太有信心，依然可以先行申购e理财旗下的货币避险型账户，以确保赶进末班车，待市场状况让你放心后再利用每年五次的免费转换机会将其转换至进取型账户中。

根据泰康保险的公告，这款明星投连险泰康e理财最晚将于9月30日后停售，若募集规模达到5亿元，则将提前停售。

泰康e理财即将停售

八月，二八分化。代表沪深两市所有流通A股的中证流通指数上涨4.69％，其中代表权重股表现的中证100指数微跌0.78％，代表二线蓝筹股的中证200指数则上涨5.18％，而代表中小盘股的中证500指数的涨幅高达9.5％。显然，若在八月坚守权重股而未能重仓中小盘股，则注定收益要大打折扣。

国寿进取账户八月领跑

八月，上证指数微涨0.05％，二八分化严重。这样的市况，无疑是对投连险主动投资能力的一个重大考验。

据了解，2007年股市大好，保险公司顺势推出投连险产品非常受欢迎。到了2008年股市大跌，投连险也大规模亏损，市场出现一波退保高潮。2009年以来由于保监会的监管要求及新会计准则的变化，保险公司纷纷开始调整产品结构，转为发展分红险和传统保障型寿险，投连险日渐式微。

据悉，截至2010年8月31日，投连险债券型账户今年以来的收益最好，平均收益率为1.67%，是唯一取得平均正收益的账户类型。股票型账户虽然平均亏损5.60%，但仍跑赢大盘13.2个百分点。基金型账户平均亏损4.09%，混合型平均亏损2.70%，货币型账户略微缩水，亏损0.08%。

据介绍，该款账户此前也曾关闭，去年底才重新开放。一不愿透露姓名的业内人士称，这也是一种常见的炒作手段。

目前该账户挂在泰康e理财B款投连产品名下，但最近泰康人寿宣布将于10月1日起关闭该账户。泰康人寿有关人士表示，关闭账户主要是为保护客户的利益，因为资本市场当前的位置处于历史较低水平，关闭账户可预防进取型账户出现市场位置越高、流入量越大的情形。限制账户规模的增长，可防止账户规模短期过度膨胀对账户管理和潜在业绩产生不良影响。

数据显示，在目前市场上189个投连险账户中，泰康进取型投资账户今年以来的收益率达13.15%，稳坐冠军。根据其官网披露信息，该账户于2003年成立，初始净值1元，而截至今年8月30日，其单位净值已经增至12.1864元。而且无论在市场上涨还是下跌过程中均跑赢大盘，2009年累计涨136.63%，即使在股市下跌的第三季度也获得了20.44%的涨幅。

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