如果把我的房子卖掉，拿来买国债，80万元5年可以得近25万元，你觉得留房子好，还是买国债好？”
卖房子买国债，够疯狂！
最近有网友在专业理财论坛上称将房子卖掉购买国债，一年即可享受将近5万元的收益，和工作收入持平。主因则是4月刚刚发行的凭证式国债5年期年利率达到6.15%，高出定期存款和一些理财产品。今年以来，受益于流动性支持和配置需求的强劲复苏，债券市场出现了持续的牛市行情。较高的票息收益，成为最大的“诱惑”。
保本保息概率大
现在，投资者喜欢“安全”债券。
不过，国债可不好买，还没等你去银行，人家就已经卖完了。4月10日开始销售的今年首期凭证式国债，一上市就遭遇投资者“秒杀”，不少银行不到半小时就已经销售一空。
这皆源于债券较高的安全性。与“宝马进去自行车出来、胖子进去瘦子出来”的中国股市相比，债券会让你挥挥衣袖，气定神闲。
在时下充满高度不确定性的投资世界里，人们更期望能够将一部分资产的收益“定下来”。债券就是这样的固定收益投资品种，其所包含的一部分收益常常被提前“定下来”，这部分收益，来自于债券发行时的票面利率，人们称之为票息收益。
债券一般是由相关的机构直接向社会发行的，与企业和政府相关机构挂钩，但与它们的业绩没有联系，收益比较稳定。一般政府的债券有绝对的安全性，而对于企业的债券，只要它不违约，就能够保证投资者的利益。
最安全的莫过于国债，当然，收益也可能是最低的。据说国债的历史，起源于17世纪前后的“海上马车夫”——荷兰。由于资源贫乏、人口稀少，农业征税少得可怜，而一旦征收商业税，资金又会流向其他国家，因此荷兰人进行了一系列的金融革命，创立了其中央银行——阿姆斯特丹银行，公债、市政债券、公司债券也随之诞生。阿姆斯特丹也从威尼斯手里夺走了世界金融中心的称号。
正由于国债由国家担保，违约风险几乎为零(希腊个别情况属于例外)，因此国债的平均收益率被视为无风险收益率，国债也成为债券基金投资的基础品种。
安全性高的国债还可以另有他途，投资者用其到银行抵押贷款，其信用度远高于股票等高风险性的金融资产。投资者可通过此方式，不断扩张信用，从事更大的投资。
比上不足，比下有余
“债券是绅士们的偏爱。”喜欢价格波动的投资人往往对于那看似“死水一潭”的债券不屑一顾。债券价格很少波动，买下债券的投资人，只要定期把息票剪下来，寄回给发行债券的公司，收取利息，到期时领回本金即可。失去了频繁交易的乐趣，债券看似平淡无奇，枯燥无味。
若是早年，他们可不会这么想。就在这个市场，发生了一个至今让很多人垂涎的财富旧梦。一批精明的人坐着火车在全国倒卖国债并因此发财，其中一个叫杨百万的人，成了那个信息封闭年头的品牌。
杨百万的第一桶金掘自国债买卖。1988年，通过国库券买卖挣到第一个100万元时，万元户还是个稀罕事物，“哗啦哗啦地数钱，数到手抽筋！”“杨百万”之名则由此叫响大江南北。
这段经历许多人早已耳熟能详。杨百万的发财秘笈就是套利。当然这样的机会只限于那样的信息封闭年代，因为在一个高效率的市场上，债券套利的收益很小，价格差别会被迅速拉平，已难有财富效应。
对于个人投资者，债券在收益上属于“比上不足，比下有余”的类型。与储蓄比，它的收益高于银行存款。相比黄金、储蓄等单一获利方式的投资，债券有两个获利途径：一是资本利得，到期支付利息。二是价差，如果债券票面价格上涨，债券投资者就能得到利息和票面价格之差的双重收益，还可以出手赚一笔；如果票面价格下跌，投资者只需继续持有，最少也能赚到兑付利息，收益能有保障。跟股票比，风险低、波动小、取息有保障、到期无亏损但低于股票投资。所以，债券既能赚到比存款更高的固定收益，又能规避股市的风险，很适合略趋保守的投资者。
对于追求低风险的投资者来说，国债产品毫无疑问是较好的投资对象，诸如长期规划，需要为养老未雨绸缪、给孩子进行教育储蓄的话，购买债券是一种相对稳妥的办法。如果肯在债券安全性上有所让步，投资者可能会从其债券投资中获得更高的收益。据财汇数据统计，截至4月18日，今年共发行普通企业债(含城投债)134期，累计募集资金3004亿元，平均的票面利率高达7.54%。
当然，如果对投资的历史收益较高，就要考虑与其他高收益资产构置投资组合了。
事实上，债券可追求稳定的报酬。随着全球老龄化人口逐步增加，债券的需求有持续增加的趋势。投资顾问公司Milliman公布最新美国退休金计划调查报告显示，美国百大上市企业退休金的投资组合中，债券比重已升至41.4%，高于股票配置的38.1%，这也是有此统计以来，债券首次超越股票投资。
那些影响因素
有这样一道选择题：两只债券，第一只评级为AAA、票面利率6%、10年期，另一只评级为AA、期限为5年、票面利率为8%，你会选择哪一个？
有人做过统计，个人投资者基本都会选择后者，而机构投资者则更青睐于前者。这就是投资偏好的差别。面对投资品种，个人投资者首先想到的是最大收益，却很容易忽视风险。
投资债券，最基本的是要了解影响债券投资价值的因素，做到进可攻、退可守，主要包含以下几个方面。
债券的期限。一般来说，债券的期限越长，其市场变动的可能性就越大，其价格的易变性也就越大。
票面利率。债券的票面利率越低，债券价格的易变性也就越大。票面利率是影响债券价格的重要因素之一，当利率提高时，债券的价格就会降低。需要注意的是，票面利率未必就等于历史年化收益率。比如，4月份所发行的2012年第一期凭证式国债，3年期品种票面利率为5.58%，5年期国债的票面利率为 6.15%，均高于同期银行定期存款利率。不过，凭证式国债的付息方式为到期后一次性还本付息，因此，其实际历史年化收益率是要低于它的票面利率的。
提前赎回规定。提前赎回条款是债券发行人所拥有的一种选择权，它允许债券发行人在债券发行一段时间以后，按约定的赎回价格在债券到期前部分或全部偿还债务。一般具有较高提前赎回可能性的债券都应具有较高的票面利率。
流通性。这是指债券可以迅速出售而不会发生实际价格损失的能力。如果某种债券按市价卖出很困难，持有者会因该债券的市场性差而遭受损失，这种损失包括较高的交易成本及资本损失。因此，流通性好的债券通常比流通性差的债券票面利率低。
发债主体的信用。发债主体的信用是指债券发行人按期履行合约规定的义务、足额支付利息和本金的可靠性程度，又称信用风险或违约风险。一般来说，信用越低的债券，票面利率越高。如果购买公司债，一定要考虑到发债公司的信誉问题——到期能不能得到兑付。
成本还是要算的
要记住，这些债券收益受成本的影响。
债券投资的成本大致有购买成本、交易成本和税收成本三部分。购买成本是投资人买入债券所支付的金额(购买债券的数量与债券价格的乘积，即本金)；交易成本包括经纪人佣金、成交手续费和过户手续费等。投资者在比较选择债券时所必须考虑的因素，也是在计算债券的实际收益率时必须扣除的。
目前，个人进行国债投资的主要渠道包括三条：买卖交易所国债、购买凭证式国债、在银行柜台买卖记账式国债。
买卖交易所国债，操作方式和流程同股票投资一样，个人投资者需要向证券公司支付交易佣金，每笔佣金起点5元，最多不超过成交金额的0.2%。
购买凭证式国债目前主要是通过银行的储蓄网点发售，投资几乎没成本。但若提前支取，银行将收取0.1%的手续费，利息的兑付则是按照实际持有时间及相应的分档利率来计算的。以这期凭证式国债为例，从购买之日起，持有期不满半年不计息，满半年不满1年按0.5%计息，满1年不满2年按3.15%计息，满 2年不满3年按4.14%计息；5年期品种持有时间满3年不满4年按5.58%计息，满4年不满5年按5.85%计息。
买卖银行柜台记账式国债，投资成本包括10元的投资账户开户费和商业银行买卖报价的价差。根据有关规定，商业银行的买卖价差不得高于1%。在买卖记账式国债时，商业银行的买入价格低于商业银行的卖出价格。因此，个人在投资记账式国债时，需要承担价差成本。
税收，也是影响债券实际投资收益的重要因素。目前国债的利息收入是免税的，但企业债的利息收入还需要缴税。这就意味着如果债券存放于应税账户，那么它就需要按照眼下高达35%的税率来缴税。
另外，容易被投资者忽略的就是再投资的机会成本。购买短期债券而没有购买长期债券，会有再投资风险。例如，长期债券利率为6%，短期债券利率5%，投资者为减少利率风险而购买短期债券；但在短期债券到期收回现金时，如果债券利率降低到4%，就不容易找到高于6%的债券投资机会，还不如当期投资于长期债券，仍可以获得6%的收益。归根到底，再投资风险还是一个利率风险问题。
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