5月15日，梧桐理财网（http://www.91wutong.com/）首席执行官陈恳受邀参加了央视《交易时间-午后财经》节目的专访，在谈到理财市场整顿时，陈恳认为，拿牌照的金融机构要严整，因为它是用国家信用在做生意，市场化的机构要放养，应鼓励互联网金融创新和发展。
以下是专访摘录：
背景：
日前首届清华五道口全球金融论坛开幕，中国人民副行长刘士余在出席论坛时指出，余额宝是存款搬家，不是金融创新，要下决心整顿金融同业业务和各类理财业务，那么余额宝还能投么？众多老百姓趋之若鹜的理财产品又将会面临怎样的变局？曾经稳赚不赔的理财产品还值得投资吗？理财业务的紧箍咒又将给老百姓的投资带来怎样的影响呢？
行业要自律，要相信市场
主持人姚振山：现在刘行长已经讲了，说现在银行的理财产品，无论是金融机构的还是互联网企业的这些理财产品，现在要大力整顿了。我首先听一下你的观点，整还是不整?
陈恳：我觉得拿牌照的公司要严整，因为他是用国家信用在做生意，市场化的机构要放养，要放水养鱼，用市场化的机制。
主持人姚振山：你说拿牌照的是指什么呢，指银行?
陈恳：银行或者基金这种传统的金融服务企业。
主持人姚振山：像你们这种肯定是国家没有给牌照的，觉得应该市场化去运行。
陈恳：对的，我们应该用市场的机制，如果是做骗子的，当然要打110，做的不好的要倒闭，做的好的要继续能够往上生长。
中国的金融服务不是太多，而是太少
陈恳：在中国的金融服务不是太多，而是太少。举个例子，比方说贷款服务，我们以前是拿不到贷款的，现在有很多金融机构的创新，使得以前一些贷不到钱的人现在贷得到钱了，只不过利率还有点高，但利率高不是由于互联网金融行业所带来的，是本身我们这个利率的双轨制。
一边是低成本的钱，只借给国有企业的；一边是高成本的钱，是我们民间形成的。那么互联网金融机构尝试着使得利率能够趋同，降下来，服务到客户，我们的理财也是如此。
没有余额宝的时候，你能做得到很便捷的拿到5%的利息吗？找不到的，你除非去买其他的承担风险的理财方式。那么这种东西呢，我觉得对于以前的情况看下来，不是太多而是太少。那么现在的创新也不是太多，而是太少。当然在这个过程当中，我认为市场机制不完全是说市场机制就是野蛮人，市场机制也有他的淘汰机制，做的不好的就关进去了，做的好的就会活下来。如果生意做得不好的也会有失败，允许优胜劣汰，这是市场机制给我们带来的好处和便捷。
主持人姚振山：如果按照市场机制的话，那就不要管，对不对？其实市场机制你说让他优胜劣汰自我发展，那就不要管。
陈恳：当然，我举一个例子，最近有一个P2P跑路的平台，好像很多，但你发现一点没有，也没人闹事。投资人在投资的时候他也知道，我在进行一个新兴门类的投资，有一定的风险控制能力，形成一个大家意想不到的良性结果。你看，反而我们一些正规金融机构发行的某些产品，天天有人静坐、示威，怎么回事儿呢？原来也不珍惜国家信用，就是去乱来做，乱做法是要管的，但是好做法市场机制要支持。
要看到互联网金融创新的正向作用
主持人姚振山：比如说P2P，确实有做得好的，这两年也有跑路的，那如果是说整的话，我倒想听一听两位，觉得是因为出现了哪些问题你觉得应该去整，这个实际上也是给我们老百姓提个醒，这里面有哪些情况出现了，你要小心，它可能是假的。
陈恳：其实从P2P这个行业来讲，我们监管者还是有智慧的，他其实已经划定了一些边界，比方说你不能经手客户的钱，你要不能是吸储，不能集资，其实在这一些边界之内，我觉得就是给了它一个市场发展的空间。
我们说市场机制要起主导作用，但是也不能够让行政主导能力量来乱摸，上下其手，这个是不对的。其实我觉得有时候也是要，刚才我们的光一老师看到的这个情况，比方说，腾讯当年融资的时候遇到一些困难，恰恰现在互联网金融的创新，就来解决这些初创企业，不管是来自于股权部分，还是债权部分融资的需求，这个刚好是我们传统金融机构无法去理解的地方。
举个简单的例子，余额宝出来之前，你究竟能够在哪些金融机构买得到T+0甚至T+1的产品呢？上海很少见的，正是因为他的鲶鱼效应，去搅合了一池春水。而且我们来看，余额宝为什么能在这个行业中赚到钱。从美国市场看下来，正是因为我们恰恰是利率没有市场化，才出现了一个阶段性的余额宝产品，从美国市场看下来，也是通过货币市场基金类似的产品去推动传统金融的改变，然后使得我们谈了很多年的利率市场化，不经意间由一个跨界的竞争对手，把他打开了这扇宝库，打开了这扇门，才有了余额宝。要看到他们积极和正向的作用。
互联网金融从业者必须坚守红线，合法合规经营
主持人姚振山：管住和怎么管是个大问题，但我其实特别想了解的就是说，因为刘行长说整顿一定就是理财产品在推的过程中出现了很多问题，比方说跑路的问题，比方说承诺了收益但没兑现的问题，是不是因为这些原因需要管?
陈恳：这里面我觉得其实是一个很重要的角度来看，其实面对互联网金融或者是新兴的理财门类的时候，我们投资人要看什么事情，其实这一点跟刘行长的担心是一脉相承的，投资人也不能盲目、盲信和盲从，要有一定的辨识力，要知道投资理财是承担风险下获得收益，一定是在风险当中找到一个最佳的回报，那么要看他的人，看他的基础的资产是什么样子。而我相信在刘行长所担心的就恰好有些的理财方式就模糊了这些风险，只跟你讲收益，不讲风险，只讲好的，不讲坏的，才会出系统性的问题。
主持人姚振山：那如果说真正管的话，怎么管，怎么整顿?
陈恳：我的观点还是很清晰，很简单，首先我们有红线的约束，这些红线是不能碰的。
主持人姚振山：红线是什么?
陈恳：不吸储，不集资，不能承诺回报，要针对合格投资人，不能经手客户的钱，我觉得这些都是在金融行业当中存在的红线，任何从业者都必须坚持住，但是业务的方式，交付的形态，这些是可以变化的。但是有一些也不能违背，比方说风险控制的本源，这些作为我们传统金融技术来讲也要坚持，既要坚持合规的底线，又要坚持金融本质的核心，但是有些服务、交付、沟通和方式可以变化，比方说手机、移动端这些是可以让它自由发展的，那么通过抓住核心节点，不触碰红线，同时让市场更加高效率的来配置资源，就达成该管又促进了发展。
单纯行政监管难控风险，也难发展
陈恳：信托市场的刚性兑付恰恰是因为信托的牌照的垄断形成的，你如果说信托牌照放开，你看哪一个股东愿意来刚性兑付他所面对的几个亿、十几个亿的损失？没有的，为什么以前会形成刚性兑付这个莫名其妙的怪胎呢？原因，拿一个信托牌照非常不容易，所以拿信托牌照又非常的赚钱，因此股东说我一定要保住这个牌照，所以我愿意刚性兑付，而我们的行政式的监管，又强化了刚性兑付的预期，说信托兑付不了的时候，你股东还拿出钱来，这是违背市场规律的，过去我们行政式的监管，并没有很好的管住风险。
主持人姚振山：管住了发展？
陈恳：也没有发展起来，也没有管住风险，亏的还是老百姓，市场化的蓬勃兴起，我们看到了泥沙俱下，那么我们的观点是这样子的。
第一个，作为行业人士来讲，你要自律，要做好人，才能活的长;
第二，就是要相信市场的力量。对于新生事物新生儿，比方说我们家生了一个小男生，你怎么培养他？是把他送到学校里面天天关起来吗？不需要，放养反而他有可能是活得最健康的，长得最结实的，所以我们对于互联网金融这个东西，全世界看，都没有成熟的监管范例可以做，如果我们用以前的老办法，行政式的去进行管他，最终受害的是市场和老百姓。
那么我们来看余额宝，有一个观点跟刘行长是不一样的，在这当中监管可能不舒服，觉得是存款搬家了，损害了我亲儿子银行的利益，但是客户不是这样想的。我觉得很方便，我觉得比银行赚得多，我有一点点小钱都能多挣两三毛钱，为什么不能做这个事儿啊，你为何要管我呢？
主持人姚振山：我们换一个角度，国外存在不存在对于理财产品的管理和整顿的事情？
陈恳：国外有，国外主要来讲是在强调销售的合规性以及合格投资人的筛选，这个国外做的是非常不错的。
主持人姚振山：那么我们现在谈的这个整顿是否也应该从这两个方面去做。
陈恳：我觉得是，这点上对互联网金融的企业是有非常大的借鉴意义的，你服务的客户，他是不是合格投资人，是不是能够理解你背后的风险在哪里，你是否充分的进行了披露，我觉得这些基本金融准则，互联网金融企业是必须要去遵循的，如果说我们一上来就要做野蛮人，我们也不管客户是谁，我们也只强调收益不强调风险，谁来都可以，只要有心跳，我们都愿意把产品卖给他，这种做法很显然也是违背市场规律的。
主持人姚振山：时间关系，最后一句话，对我们购买理财产品的老百姓说一句，在理财产品方面，应该注意什么?
陈恳：对于普通的投资者来讲，我认为要有一双慧眼，不要仅看收益，还要关注到风险。
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