本轮牛市被称为“杠杆上的牛市”，所谓杠杆，就是指股民借钱炒股，而借钱的主要渠道有两条： 第一：券商的融资，就是向券商借钱； 第二：主要是民间的股票配资，就是民间的借钱炒股。这轮牛市中，民间配资比券商两融更活跃，通常可以把杠杆做到5-10倍（即投资者如果有1元钱，配资公司最高可以借给你10元）。甚至即便在银监会、证监会严令禁止P2P平台参与股票配资禁令的前提下，还有很多平台在玩的很HIGH，包括部分投资人在内也在津津乐道，却不知对抗政策等同于自杀。
配资公司 关于配资公司，以重庆市场为例。重庆有几十家，资金有多少还是谜。一位在配资公司工作了一年多的员工小陈（化名）向记者介绍，以客户自有资金5万元，配资比例1：4为例，首先客户和配资公司签署配资协议、风险责任协议。之后配资公司准备账户并存入20万元，将用户名、密码交予配资客户使用。
此后，配资客户将自有资金5万元作为风险保证金打入配资公司账户，并向配资公司缴纳约定利息，就可以操作账户。到协议期止，如果账户盈利，5万元初始资金和利润归客户所有，配资公司收回20万本金；如账户亏损至预警线，配资客户应降低仓位并追加风险保证金，亏损至平仓线，配资公司将强行平仓。客户门槛一般只需几千元，配资公司激进的最大可配10倍，有的3-5倍，利息从每天千分之一、千分之二到月息一分不等。配资公司主要收入是利息，还可以从券商获得部分交易费用。
交易操作 为了防范客户被强平，配资公司对买卖股票有很多要求，如禁止买卖ST股，禁止打新。业内人士老何（化名）估计重庆有几十家股票配资公司，资金从几千万到数亿元不等，这两年发展特别快。以他所在的公司为例，老板原本从事建筑行业，之后转型做P2P，后来发现配资公司比P2P还来钱，又转做配资。这些公司拥有多少资金？目前并没有权威统计。
利益驱使 赚钱的家住沙区的喻先生目前资金规模一百多万元，去年年底时他的账户上只有40多万元。“行情给力，买对了蓝筹股，但不配资，我就赚不到这么多。”喻先生说，他的本金达不到券商融资融券标准，去年底朋友介绍给他一家配资公司，他以月息1分的条件配到了100万元，买入海通证券、民生银行等股票。12月份成功卖出，获利翻倍。“不靠配资，我前几年熊市亏掉的资金都还没搞回来。”
亏钱的 但一旦行情看不对，风险就很大了。股民陈先生说起去年的亏损还心有余悸，他去年10月份以1：4杠杆配资，追涨买入亿帆鑫富，该股从37.98元跌至21.72元，他实际只浮亏了20%多，不过触及平仓线，最后被强平，损失了几十万元。“你看亿帆鑫富现在涨多高了，要不是配资，我肯定扛得住。”陈先生懊悔不已。
配资风险累积 面临监管风险 小陈说，最近公司遇到一些问题，暂时关门，他只拿1000元底薪。小陈现在考虑离开这个行业，在他看来，股票配资的风险变得越来越大。小陈说，行情走牛，配资公司的资金很多都供不应求，现在有不少配资公司已经开始通过P2P平台发行投资标的募集配资资金，即所谓“资金批发”模式。
“很多新入行的配资公司业务模式比较混乱，老板之前都是其他行业转向来的，对金融并不熟悉。”小陈说，他知道一家配资公司把自有资金投入到股市操作。最近两周大说，他知道一家配资公司把自有资金投入到股市操作。盘上蹿下跳，这家公司不但有客户清盘，自己的资金也一度触及清盘线。“老板的资金也是有成本的，大盘一旦暴跌，肯定会引发连锁反应。”小陈说。
监管曾要求规范配资 配资公司让客户资金打入自己的账户，再通过HOMS、铭创等具有分仓功能的IT系统将资金匹配给配资客户，这是配资的必须环节。小陈说，在这一个环节最易发生风险。上周末有媒体称长江证券已关闭所有客户HOMS接入接口，虽然被辟谣，但小陈认为，管理层的思路很明确，场外配资端口严查后，不排除有一天HOMS端口真的被关闭。
如果是P2P配资，不可能合规第一，资金将打入平台，这就是资金池。第二，P2P是借贷产品，但不能涉及证券，这种不能保本保息的理财产品已经远离的P2P的产品本质。第三，配资既不能靠第三方担保公司担保，也不能靠资产抵押风控，所谓的平仓只是证券的推广手段，而不是P2P业务的风控手段。第四，如果配资平台也加入了产品认购中或相关交易中，这违背了平台自身不能自融、自保的红线。如果平台加入，谁可以知道它用的谁的钱来做这个业务呢？第五，配资公司杂乱无章、混乱发展，如果说P2P现在在有监管机构没有监管措施的前提下有风险，配资公司更加不堪，完全没有任何保障。出了事情，你准备找谁来解决这个事情呢？
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