近期，新三板企业风险频发，枫盛阳事件更是波及P2P网贷平台恒普金融。3月25日，枫盛阳披露三条诉讼公告，枫盛阳以及公司实际控制人刘金玲被4人起诉，起诉的原因则是刘金玲累计拖欠借款总额2425万元 及价值150万元的股权。与此同时，公司因为上述的诉讼被依法冻结了34，281，632股，占公司总股本56.37%。业内人士表示，该诉讼披露后，大家就明白了，公司实际控制人资金链出问题了。这也解释了刘金玲为何短时间内将近90%的股权质押出去。据悉，枫盛阳股权在P2P平台恒普金融质押，当时质押价为每股3元，目前已跌破质押价。昨日收盘，枫盛阳的股价为2.85元。三月的新三板市场被两个关键词所笼罩。一个是“监管”，年后至今监管层发起了对挂牌企业，执业中介机构，以及市场的参与者各个市场参与主体的核查。另外一项则是“风险”，第一起新三板企业面临破产，第一起中小企业私募债面临违约，以及市场关注度最高的枫盛阳股权质押或爆仓。如今，公司再次披露大股东因个人财务纠纷面临诉讼和股权冻结，枫盛阳事件再次升级。枫盛阳实际控制人被起诉 资金链出现问题枫盛阳事件源自其主办券商华龙证券的一则股价异常波动风险提示公告。华龙证券表示，在对枫盛阳进行持续督导的过程中，发现该公司股价在2016年2月25日较前日下跌16.26%后，26日继续下跌10.29%。针对枫盛阳股价异动情况，华龙证券通过多种沟通方式，积极联系枫盛阳相关工作人员，截至目前，未获得有效信息。事实上，枫盛阳的股价走势确实异常。自2015年4月16日由协议转让方式转为做市转让方式，其当日最高价20.88元，这也是枫盛阳选择做市转让方式后股价的最高点。但随后，枫盛阳的股价也随着新三板二级市场一路下探，春节后公司再次遭遇连续暴跌，截至紧急停牌前公司股价已下探至2.85元，由最高点20.88元到最低价2.81元，枫盛阳股价跌幅近90%。然而，股价暴跌和股权质押比例高并非目前枫盛阳的核心问题。3月25日，枫盛阳的一系列公告才将大股东面临的真正问题公之于众。3月25日，枫盛阳披露三条诉讼公告，枫盛阳以及公司实际控制人刘金玲被4人起诉，起诉的原因则是刘金玲累计拖欠借款总额2425万元 及价值150万元的股权。与此同时，公司因为上述的诉讼被依法冻结了34，281，632股，占公司总股本56.37%。据枫盛阳3月23日的公告显示，因控股股东、实际控制人刘金玲存在个人财产纠纷，中国结算北京分公司根据法院裁定书冻结了刘金玲持有的枫盛阳3428.1632万股，其中包含已办理质押股份2570.7882万股、未办理质押股份857.375万股。3428.1632万股也占到了公司总股本的56.37%，其中，302.9万股司法冻结期限为2016年2月24日起至2019年2月23日止；1700万股司法冻结期限为2016年2月26日起至2019年2月25日；425.2632万股司法冻结期限为2016年3月4日起至2018年3月3日；1000万股司法冻结期限为2016年3月7日起至2019年3月6日，冻结股份已在中国结算办理司法冻结登记。“此前枫盛阳信息披露都是碎片化的，市场除了猜，根本不知道公司和股东究竟发生了什么，但这次的诉讼公告一出来大家就明白了，公司实际控制人资金链出问题了。这也解释了刘金玲为何短时间内将近90%的股权质押出去。”北京地区一家大型券商投行部的人士讲到。与此同时，此次的诉讼还将刘金玲旗下的金卓盛融资担保有限公司卷入财产纠纷中。事实上，记者也从一位新三板企业董秘处了解到刘金玲确实是在到处筹措资金，该董秘告诉记者：“我们都在一个微信群当中，刘金玲在群里问大家哪里可以抵押字画古玩。”记者多次致电枫盛阳分管证券事务副总王刚的电话，但王刚均未接听记者电话。而公司方面则表示，目前刘金玲本人正在积极与申请股权冻结人协商，解决财产纠纷，以便尽快解除股权司法冻结状态。“目前虽然都还是停留在刘金玲个人财务纠纷层面的事情，但是一旦刘金玲无法偿还借款或是无法偿还股权质押的借壳，枫盛阳将要面临非常复杂的股权处理境地。”前述北京地区券商人士表示。新三板企业风险频发事实上，除了枫盛阳之外，还有更多新三板公司出现了风险事件。日前，展唐科技公告称供应商上门讨债导致公司暂停歇业。同时其主办券商称公司高管均已离职，持续经营能力存在不确定性。而上周新三板市场也曝出了首例私募债违约情况。3月21日晚间，中成新星公告称其发行的2012 年中小企业私募债券（“12中成债”）于2016年3月21日到期。截至目前，公司未能按照约定筹措足额偿债资金，“12中成债”不能按期足额偿付。海通证券(600837,股吧)场外市场部的一位人士对记者讲到：“由于我国经济持续面临较大的下行压力，产能过剩行业、强周期行业和抗风险能力较弱的中小企业的经营面临严峻挑战，而新三板市场上中小微企业占据大多数，风险毫无疑问已经传导到了这里，近一年的时间里风险将加速暴露，违约，资金链问题等事件将会密集发生。”也正是这样的情况下，监管层在今年开始加强监管和信息披露的问题。以枫盛阳为例，从券商提示股票价格波动的公告开始，股权质押问题，大股东被诉问题竟然在时隔近一个月后才完整披露。“如枫盛阳这样的企业更加需要信息披露的及时和完整，表明上公司还符合创新层标准一和二，但大股东相关的一些问题会让公司的未来产生极强的不确定性，而很多投资者获得公司信息的方式便是信息披露。”北京地区一位新三板投资人指出。“在风险加速爆发的时期里，信息披露问题必须要做好。”枫盛阳跌破股权质押价 P2P平台恒普金融“踩雷”作为恒泰证券旗下的在线理财平台，恒普金融主要提供股票和股权质押融资服务。此次备受市场关注的枫盛阳，其股权正是在恒普金融进行过股权质押业务。因不设涨跌幅限制，在快速的下跌中，其二级市场价格悄然跌破在恒普金融进行质押业务时的质押作价。数据显示，恒普金融在2016年1月5日发布一款名为“新三板枫盛阳股权质押-512091”的理财产品。该理财项目基本信息显示，借款人系天津枫盛阳医疗器械技术股份有限公司股东，以其持有的1000万股股权作质押，借款金额3000万元，即股权质押作价为3元每股。从枫盛阳前期20个交易日均价9.987元/股来看(截至2015/12/3)，3元作价的质押率为30.04%。“按照券商体系内对A股上市公司股权质押的计算方式来看，一般是前20个交易日均价的3到6折，创业板较低、大蓝筹较高。”某大型券商营业部人士告诉记者，虽然并不清楚线上理财机构对新三板挂牌企业股权的质押行情，但值得注意的是“券商并没有新三板股权质押业务，主要是银行在做，而其给出的质押率主要是看企业质地。前20个交易日均价或只是参考。”对比枫盛阳2015年半年报数据，其截至2015年末每股净资产2.69元，3元的质押价有小幅溢价。就是这样的一个项目，其借款期限为6个月，预还款日期为2016年7月5日，历史年化收益率8.1%。该项目在上线当日很快满标，两位投资者分别认购1000万元和2000万元。而给予这两位投资者的风控保障是，融资方以其持有的1000万股枫盛阳股权质押为本项目提供增信。同时，质押股份转托管至恒泰证券并办理相关质押手续；项目设置补仓线，补仓线为4.80元(3.0×160%=4.80元)。令人意料未及的是，进入2016年1月下旬，枫盛阳再次步入下跌通道。新三板行情数据显示，在经历2015年年末到2016年1月上旬漫长的平台期后，1月28日其当日猛跌近10%个点，报收6.29元，此后枫盛阳加速探底，2月4日跌破补仓线，报收4.65元。2月29日的行情更为“凶险”，盘中探至2.19元，跌破质押作价。截止昨日收盘，枫盛阳收盘价为2.85元。（责任编辑：王姝睿 HF059）
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