西班牙的减赤目标能否实现以及意大利政府与工会的谈判面临相当大的不确定性，加之希腊强制执行条款的启动使市场担心葡萄牙是否会步其后尘等，这些都可能引发欧债危机的再次恶化。通过对今年影响黄金基本面的剖析，预期黄金在下半年在振荡中微幅攀升的概率很大。
虽然欧洲央行通过两次LTRO操作暂时缓解了欧洲银行业的危机，且欧元区防火墙规模扩大到8000亿欧元的举措在一定程度上缓解了欧债危机的担忧情绪，但希腊没有排除需要第三轮援助的可能。
从长期来看，全球经济的复苏进程与黄金走势呈一个反向波动的格局，当经济形势良好时，黄金的价值很难体现，势必会走出一个大熊市。不过目前全球经济复苏的脚步还不够快，走出泥潭并非易事。
黄金不是白菜金价的走势与美元和全球经济复苏进程有关。从短期看，金价受到美元走势的影响程度更大一点，由于美国经济的复苏缓慢，宽松的流动性与预期中的QE3都对金价有着较强的支撑。目前黄金的价位属于中性，在今年内将视货币走向和美元走势而波动。
短期看美元 远期看复苏
金融大鳄索罗斯正在用自己的实际行动来预示黄金的熊市。据美国证券交易委员会的数据显示，曾多次宣称黄金是终极资产泡沫的索罗斯已在2012年第一季度将其所持的黄金资产削减了99%。
在2008年的次贷危机爆发后，美联储开始不知疲倦地加班印刷美元，以延缓危机并借此向全世界转嫁损失。投资者们不断购入黄金来对冲纸币的贬值，使得金价攀升至历史高位。随着美联储不必再加班印刷钞票，加之欧债危机的不断显现，投资者们开始转向增持美元，金价在近期的下探，正是任务完成，暂居二线的表现。美国经济的持续复苏，从实质上削弱了市场对美联储进一步量化宽松政策的预期。因此也形成了今年国际金价在经历1～2月份的上涨后，进入了1700美元/盎司下方的反复震荡调整阶段。近期，全球多家央行大幅减持黄金储备，也增加了黄金进一步下探的可能。
在当前仍由美元占据主导地位的全球货币金融体系里，黄金只是一种以美元标价的资产，其价格的波动与美元密不可分。同时，黄金天然的货币属性也使其成为了一种保护投资者的工具，而当经济形势逐渐复苏时，黄金保护投资者的任务也将逐渐完成，开始暂居二线。
投资理财，黄金不是白菜任务完成 暂居二线
同样，黄金的供应方面也正在发生变化。据贵金属咨询机构GFMS提供的资料显示，2011年的金矿生产达到历史新高，虽然矿产量的调节可以根据价格进行调整，但是黄金的供给方式已产生很大的变化。投机黄金占黄金供应的比例较过去明显上升，这会对金价造成一定的压制。
在商品经济环境中，供需平衡决定了一个产品的价格，黄金同样也不例外。据世界黄金协会的统计数据，上年占实物黄金购买最大份额的珠宝首饰需求出现了明显下降，原先需求最为强劲的印度已决定自今年4月1日起将黄金进口关税从2%上调到4%。虽然至今印度孟买黄金协会的罢工还在持续，但印度政府并未显露任何关税调整松口的迹象。同时，为更有效地打击关税上调后的走私现象，印度政府还规定对用现金购买黄金增加1%的消费税。种种迹象不难发现，印度黄金进口量下降幅度将可能超过1/3以上。
供大于求 产能过剩
2011年第三季度国际现货金价金上探1920美元/盎司以来，便开始调头一路振荡下行。于是，认为黄金变得很便宜的金民们纷纷出手，大有黄金当白菜买的势头。其实，任何一种资产的价格只有跌到大家认为不可能的水平时才有可能是底部，而目前金价水平可能仅是一只大熊的耳朵，急于抄底的金民们要小心自己是否抄在了半山腰。
温馨提醒：随时光飞逝，岁月变迁，文章观点，准确性、可靠性、难免有所变动，因此文章观点仅供参考！