融信通一方面通过向银湖网推荐借款人而获得服务费收入，另一方面负责借款人的信用审核。二者难免存在利益冲突之嫌。
此外，银湖网也与熊猫小贷联合开发了金融资产标。该产品间接投资于熊猫小贷通过广州金融资产交易中心转让的基础资产收益权。转让到期后，熊猫资本管理有限公司作为熊猫小贷收益权的持有方，回购收益权并支付回购价款。
此外，从平台资金存管来看，银湖网并没有与第三方银行签定银行存管协会，而是通过汇付天下进行托管。
熊猫金控表示，银湖网所有用户均需在汇付天下开通独立的托管账户并进行实名认证，以确保账户的独立性。同时，通过汇付天下独立的通道进行充值、提现等资金流转操作，用户的投资、回款、债权转让等行为也均需通过在汇付天下开通的托管账户进行。除此之外，用户沉淀在托管账户中的存量资金，也由汇付天下进行管理。
有意思的是，为银湖网进行资金托管的汇付天下仅是一家第三方支付机构，同样是此次互联网金融行业整治的一个重点领域。
此前，包括汇付天下在内的多家支付机构已被央行下发处罚通知。5月13日，央行上海分行就下发通知，汇付天下因为违反反洗钱规定被处罚35万元。
截至2015年12月31日，通过银湖网络科技有限公司与融信通促成的借款逾期金额为4789.40万元，全部由融信通垫付，逾期借款中3926.48万元已于2015年12月由其转让给安新公司。为此，公司对上述交易确认了债务重组损失784.93万元。
报告期内，公司计提风险备用金1367.97万元，代付逾期款项771.37万元，期末风险准备金余额为613.96万元。
由熊猫烟花更名转型而连续4天涨停的熊猫金控，如今却面临着员工持股计划失败告终的尴尬境地，熊猫金控全面转型任务仍艰巨。
其中，融信通通过开设线下实体金融服务门店，向“银湖网”等推荐项目和客户，并负责借款审核、贷中风控和逾期催收等。
截至目前，银湖网的资产来源于关联公司融信通及熊猫小贷，后者负责向平台推荐债权资产。
2015年公司金融理财类营业收入为15,294.73万元，其中居间服务费收入为1852.40万元、借款管理费收入为711.78万元、借款咨询服务费收入为12730.55万元；营业成本为1419.80万元。
P2P，熊猫金控巨额定增生变 P2P广告2年将投3734万从公司盈利模式来看，公司金融理财类营业收入主要为借款咨询服务费、居间服务费以及借款管理费，三种收入根据每个借款合同金额及约定的比例确定。
不仅如此，上交所对于公司2015年年报亦提出了问询。如上交所提及，公司业绩波动较大，第四季度实现营业收入1.1亿元，占全年营业收入的37.16%，归属于上市公司股东的净利润2048.5万元，占全年合计的102.82%。
据熊猫金控此前发布的2015年年报显示，报告期内，银湖网络科技有限公司总资产21863.31万元，全年实现营业收入2564.18万元，本期公司亏损1093.61万元。
值得一提的是，作为熊猫金控最早投资运营的P2P平台银湖网，截至目前，该平台仍未实现盈利。
旗下P2P银湖网至今未盈利 去年亏损逾1000万元
熊猫金控巨额定增生变 P2P广告2年将投3734万此外，互金咖注意到，针对P2P广告被严控的情况下，熊猫金控在其修订后的定增预案中，仍花了不少篇幅对广告投放进行了布署。公司称，在广告营销推广投入上，本次募投项目计划在未来2年利用募集资金投入3733.51万元，用于增加用户规模，提升企业品牌形象和影响力，带来持续的盈利能力和项目效益。其中，PC端市场宣传及推广投入2974.51万元。如搜索引擎关键字广告投放百度、google、360搜索、搜狗搜索254.60万元等。
显然，外部市场的观望和内部行业的动荡为整个网贷行业带来了一定的系统性风险。在行业面临整治的大背景下，公司定增能否得到监管部门首肯，恐怕仍存变数。
与此同时，互联网金融生态也发生了急剧变化。目前，P2P行业鱼龙混杂，迄今为止已有超过1000多家P2P平台因老板跑路、停业、提现困难、经侦介入等原因陷入困境，P2P平台问题事件频发给P2P行业带来不利影响。
而从前后认购金额来看，赵家人似乎已铁了心要加码互联网金融业务布局。根据公司修订后的定增预案，其中20.00亿元将增资熊猫小贷，主要用于全国性网络小额贷款项目；5.03亿元用于互联网金融大数据中心的建设，为公司互联网金融战略的实施提供数据服务；13.47亿元将增资熊猫金服，主要用于金融信息服务平台建设，力争将熊猫金服打造成“最后100米”的龙头社区生态入口平台。
其中，调整后的非公开发行股票数量从原来的11029.6146万股（含本数）提高到了后来的不超过15264.0761亿股（含本数），预计募集资金总额（含发行费用）也从最初的不超过30.0557亿元增加到了38.496亿元。
P2P，熊猫金控巨额定增生变 P2P广告2年将投3734万然而，计划不如变化快。去年10月23日，熊猫金控与上述两家PE签订终止协议，决定终止认购公司定增股份。公司只好重新调整了定增方案，分别包括发行数量及募集资金金额调整、募集资金投资项目的调整、认购对象的调整、发行价格的调整。
若按照原计划，杭州里程和长欣咨询原拟各出资近3亿元认购1100万股。其中，杭州里程三个合伙人分别是马云“死党”谢世煌、原乐视网副总兼董秘张特及天翼资本执行合伙人匡澜。其中谢世煌与张特为有限合伙人，后者为普通合伙人。而长欣咨询的实际控制人同样为张特。
根据公司最初的定增预案，公司拟非公开发行股票募集资金总额为30.05亿元，扣除发行费用后，实际募集资金净额将用于银湖网贷平台及互联网金融大数据中心建设项目和金融信息服务平台建设项目，分别拟投资16.59亿元和13.47亿元。
按照最新的认购方案，赵千萱旗下银湖资本投资管理有限公司和北京市东方银湖科技有限公司和分别拟认购9164.0761万股和2000万股，斥资23.1118亿元和5.044亿元，合计达28.1558亿元，占全部拟筹集资金38.496亿元之比超过七成，达73.14%。
互金咖调查发现，较公司最初的定增预案相比，由熊猫金控实际控制人赵伟平女儿赵千萱控制的两家企业接过了大部分的筹码。
熊猫金控巨额定增生变 P2P广告2年将投3734万等到去年10月，A股市场股灾爆发，马云“死党”谢世煌以及原乐视网副总兼董秘张特突然双双宣布退出定增认购，公司无奈只得找来自家人接盘。
就在去年6月，为了配合公司转型互联网金融，公司旋即又推出了融资额高达逾30亿元的定增预案。
此前，公司先后投资设立的互联网金融类企业分别包括：银湖网络科技有限公司、融信通商务顾问有限公司、北京市熊猫金融信息服务有限公司、熊猫众筹科技有限公司、熊猫小额贷款有限公司及熊猫网络支付有限公司等。其中，P2P平台银湖网及融信通商务已于2014年正式运营。其余公司均为2015年发起成立。
早在去年3月，上交所曾两度发监管工作函要求公司详细说明更名缘由。不过，公司似乎是铁了心转型。
马云“死党”谢世煌退出 赵家人认购超七成定增股份
P2P，熊猫金控巨额定增生变 P2P广告2年将投3734万此外，互金咖注意到，针对P2P广告被严控的情况下，熊猫金控在其修订后的定增预案中，仍花了不少篇幅对广告投放进行了布署。公司称，在广告营销推广投入上，本次募投项目计划在未来2年利用募集资金投入3733.51万元，用于增加用户规模，提升企业品牌形象和影响力，带来持续的盈利能力和项目效益。其中，PC端市场宣传及推广投入2974.51万元。如搜索引擎关键字广告投放百度、google、360搜索、搜狗搜索254.60万元等。
显然，外部市场的观望和内部行业的动荡为整个网贷行业带来了一定的系统性风险。在行业面临整治的大背景下，公司定增能否得到监管部门首肯，恐怕仍存变数。
根据有关规定，公司此次价格调整事宜需要尚需公司2016年第四次临时股东大会审议，并上报证监会。
熊猫金控表示，若上述发行价格低于发行期首日前20个交易日公司股票交易均价的70%，则发行价格调整为发行期首日前20个交易日股票交易均价的70%。发行数量将根据募集资金总额和调整后的发行价格进行相应调整。
5月14日，熊猫金控披露了公司2015年非公开发行股票预案（修订稿）。公司称，为避免公司本次非公开发行股票出现发行价格严重偏离市价的情况，公司于2016年5月13日召开第五届董事会第四十八次会议，在公司2015年非公开发行方案中增加了价格调整机制。
熊猫金控巨额定增生变 P2P广告2年将投3734万主业由烟花跨界到互联网金融的熊猫金控（600599.SH）一度被市场质疑“投机性转型”。如今，经过将近一年时间折腾后，互联网金融行业的热潮也跌入谷底，熊猫金控巨额定增又回到了原点。
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