一、“国资系”平台诞生的背景随着互联网金融市场的日益火爆，加之国家监管部门对P2P网络借贷(以下简称“网贷”)的支持态度，自2013年以来，各路资本参与网贷行业的热度不减，也随之形成“上市系”、“风投系”、“国资系”、“银行系”等等标签及分类。以国资系为例，相关网贷平台仍如火如荼的发展壮大，并可能成为未来持续的一种趋势。据盈灿咨询统计，截止2015年8月底，已有60家“国资系”平台诞生。分析原因：1、网贷投资人最关心的是资金安全，而网贷平台数量越来越多，平台获客成本不断增加，平台要想在激烈竞争中脱颖而出，通过“国资”标签彰显安全，“国资”顺势成为一个较好的低成本营销话题;2、网贷行业问题平台数量也在不断增多，加之媒体对行业负面事件的报道，投资人对行业的信任有限，平台增信需求持续增加。有“国资”入股的平台因“国资”背书，加上雄厚的股东实力，更易取得投资人信任;3、在国家大力支持网贷发展的背景下，地方政府、国资企业等也希望在P2P领域有所布局，而入股参股成为首选的方式，寄希望分得一杯羹。于是，国资企业或主导发起，或与网贷平台合作，形成众多“国资系”网贷平台。二、 国资参股网贷平台的形式目前，一般只要有国资股东成分，平台都会宣传其为“国资系”，笔者也认可该说法。但投资人在选择平台时，仍要注意国资参股网贷平台的具体形式，包括股份占比、股东结构以及股东背景情况等，理性分析国资“水分”。从股份占比来看，“国资系”平台一般可分为国有独资平台(纯国资股东)、国有控股平台(国资股东占控股股份)及国有参股平台(国资股东仅占部分股份)几种。在当前的60家“国资系”网贷平台中，仅有少数几家国有独资平台;国有控股平台数量也较少，大多数是国有参股平台。如有些平台为引进国资背景，往往会以较低估值出让5%-10%左右的股份，甚至是不排除以赠送股份换取与国有企业的合作，以期获得信用上的背书。从股东结构来看，部分“国资系”平台为国资企业直接参股;而更多平台则是国资企业经过多层股东结构间接参股。股东层级较多，不排除是决策层在股东结构上的有意安排，但层级越多，通常该国资企业对平台的把控能力可能越低，其国资“水分”越大。从国资股东背景上来看，又可分为国家层面、省和直辖市层面、市级层面、地区层面的国资股东等，股东背景越强大，相应对平台的增信效果也会更好。三、 借“国资”进行过度营销真实的国资平台以“国资系”标签进行一定的营销推广无可厚非，而在当前宣称为“国资系”平台中，有部分平台借“国资”背景进行了过度营销，他们一般通过虚假宣传，夸大“国资”成分、背景，或偷换概念等方式进行宣传。1、虚假宣传一些草根平台，为给平台增信，甚至不惜通过虚假宣传，借“国资”等进行宣传。如今年初跑路的上咸BANK即曾宣称获得济南华科创业投资企业的风投注资，而“华科”的上级股东“济南财金投资控股集团有限公司”则为济南市财政局下属的国有独资企业。温馨提示：以上内容仅为信息传播之需要，不作为投资参考，网贷有风险，投资需谨慎！2、夸大“国资”成分、背景部分平台在宣传上，刻意夸大“国企”的地位，有部分网贷平台虽然是具有国资背景的企业参股，但其已经是国资企业旗下的四、五级控股公司，正如前文所说，层级结构越多，该国资企业对平台的控制力越有限，国资企业并不对平台负有直接责任。安心金融在网站上称是“有央企背景的创新互联网金融平台”，查阅其股东结构，“中国航空工业集团公司”确实是央企，但其已经是平台的第四层股东;而从股份占比情况来看，安心金融(北京紫御乾坤投资管理有限公司)注册资本为1000万元，其中“中国建设集团投资有限公司”认缴及实缴资本为200万元，占平台总股份20%;“中航资产管理有限公司”占“中航建设集团有限公司”的30%的股份;因此，真正的“央企”对平台的控制力其实极为有限。安心金融股东结构3、偷换概念打擦边球除此之外，还有部分平台利用一些模糊概念打国资“擦边球”：投促金融是四川的一家平台，平台上线初即提出“P2G”模式，专做政信类 项目，由于该平台由四川投资促进会入股，而四川投促会隶属四川省政协办公厅主管，在上述双重因素影响下，该平台一直被解读为“国资”平台，包括各种媒体报道时，也均称其为国资平台。平台方也未否认，并参与了“国资理财节”、“中国国资系互联网金融行业联盟”等国资网贷平台相关活动及组织。但事实上，四川投促会仅为四川省综合性投资促进社团，并不具有国资成分，因此，称投促金融为“国资”平台有打擦边球嫌疑。另外，还有一些平台利用投资人对“集体所有制”及“国有企业”概念的混淆，误导投资人将“集体所有制”等同于“国资”，虽然在国企改革过程中，存在一些集体所有制企业含有国资成分，但并不是所有“集体所有制”均为“国资”，二者尚有差距。投资人在辨别时，要着重考虑所有权的问题，再进行判断。四、 国资平台代表例举笔者综合国资股东背景、股东结构、股份占比等因素，例举几家“血统”相对正宗的国资网贷平台作为代表进行分析。1、开鑫贷开鑫贷于2012年12月正式上线，由国家开发银行全资子公司——国开金融有限责任公司(简称“国开金融”，股份占比51%)和江苏金农股份有限公司(股份占比49%)共同投资设立，也是国内第一家具有银行及国资双背景的网贷平台。9月24日，平台召开新闻发布会，公布获得2亿元天使轮融资，由国开金融领衔，并有江苏省国际信托有限责任公司、江苏省信用再担保有限公司等共同注资。截止笔者发稿时，工商信息尚未变更，本文所列信息以变更前为准。开鑫贷对合规性要求较高，平台上线即采用银行直连技术，资金由银行进行结算。开鑫贷是唯一一家得到央行“合规合法”认可的平台，目前累计成交额超120亿元，成为“国资系”平台的标杆。2、金宝保金宝保于2014年6月上线，虽然其知名度略低，但其股东背景同样实力雄厚。金宝保由国资大型担保机构——三峡担保集团控股(股份占比51%)设立，而三峡担保的直接股东之一正是国开金融，从这个角度上来说，金宝保和开鑫贷还是有一定血缘关系。而另外两个股东——中国长江三峡集团公司和重庆渝富资产经营管理集团有限公司，则分别为国务院下属央企及重庆国资委下属。在资金托管上，与开鑫贷一样采用银行直连的模式，投资人无须进行充值和提现操作，投资资金及回款资金将直接进入项目账户及投资人个人银行卡，是当前网贷平台中少有的几家平台之一。金宝保的另一特色在于开辟了“机构专区”，满足机构投资者的需要，目前平台累计成交额超22亿元。金宝保股东结构3、东方汇东方汇是中国东方资产管理公司(中国四大资产管理公司之一，经国务院和中国人民银行批准成立)旗下平台，于2014年6月上线，平台知名度偏低，根据盈灿咨询舆情监测系统得知，投资人讨论平台次数仅有30余次。目前，平台业务主要来自于合作的小贷公司，近期，随着陆金所等平台谋划向平台化转型，东方汇也表示将往“互联网金融产品超市”转型，平台目前累计成交额超14亿元。东方汇股东结构五、 总结当前以“国资系”进行宣传的网贷平台越来越多，未来这种情形或将持续。对平台来说，有国资入股可能给平台带来更多、更优质的资产、资源及信用背书等;对投资人来说，有国资入股增加了平台的违约成本，投资人资金安全保障性更高。尽管“国资”曾经是一个较好的低成本营销话题，但目前市场上“国资系”平台众多，甚至已经出现了不止一家国资平台联盟组织，打着国资口号抱团取暖。可预见的是，随着国资标签营销的泛滥，“国资”效应或不如当年。此外，不乏部分平台在宣传上刻意夸大、强调国资系的安全性，投资人在投资时，也要仔细衡量平台业务类型等，切不可认为国资平台就不会出现逾期、坏账等事件。今年7月，北京国资系平台金宝会即陷入违约风波，接连爆出多个项目逾期和违约;虽然平台方称正在通过法律途径解决此事，投资人或可收回投资本金等，但在此过程中也要承受较大的精神压力及时间成本。综上所述，不同的平台其国资比例、结构和背景等都不尽相同，投资人在遇到“国资”平台时，还需仔细甄选，认真判断平台宣传中是否含有“水分”，切不可盲目轻信平台的宣传。温馨提示：以上内容仅为信息传播之需要，不作为投资参考，网贷有风险，投资需谨慎！
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