周小川解码金融热点

他认为，人民币汇率波动的另一个重要因素是美元开始走强。因为港币与美元联系更紧密些，人民币对美元的波动反映在人民币与港币之间，汇率也有一些波动。“总体来讲，我们认为是正常的。贸易商、投资者、金融市场的参与者，基本上能够正常应对这样一种波动。”他说。

针对人民币汇率最近波幅不断增大的问题，周小川说，在中国经济开放程度越来越高的背景下，这是正常现象。“去年以来，国际上很不平静，有很多因素导致汇率波动。如果在一个阶段来看波动率，人民币与世界上很多货币比较起来是相对稳定的，波动算比较小的。”周小川说。

人民币汇率波幅增大是正常的

潘功胜在记者会上表示，央行对互联网金融的基本态度是鼓励创新发展、分类适度监管。由于涉及的法律关系和风险性质不同，互联网金融不同业态的监管规则和监管强度会有所差别。

他说，由于P2P网贷尚未正式申请和取得银行或存款类金融机构的执照，因此不算做银行或信用社，还属于民间金融范畴。“P2P网贷出问题比较多，如跑路、违约等，一些做法也不太符合规定。”周小川说，加强对P2P网贷的监管是为了使其走入健康发展轨道。

周小川和央行副行长潘功胜表示，央行正在牵头制定关于促进互联网金融健康发展的意见，目前正在履行相关审批程序，预计不久就会出台。“这个政策将主要体现为"支持互联网金融发展"，也要按照现有监管框架给予适度监管。”周小川说，互联网金融的大头是第三方支付，还包括众筹、互联网销售以及P2P（个人与个人之间的小额借贷交易）等。

互联网金融监管政策即将出台

在回应市场关于通缩的担忧时，周小川说，在经济进入新常态的过程中，PPI变化较大，最近一段时间以来，国际市场大宗商品价格变化也较大。我们对物价变化既要足够关注，也要把观察时间段放长一些，趋势性放长一点，同时要慎重。在这种情况下，货币政策的一些工具已经经过几次调整，总体上保持了金融市场流动性适度，没有超出稳健、中性的范畴。

周小川说，尽管去年以来央行使用了各种货币工具进行调节，但加在一起后，广义货币供应量（M2）的增长仍旧是适度的，未超出稳健或者说中性的范畴。关于货币政策的描述只有五个大范畴：宽松、适度宽松、稳健、适度从紧和从紧。这五个范畴覆盖面都比较大。在每一个范畴里，向左向右都可以有灵活性调整，但是从一个提法换到另一个提法，这个台阶比较大。“中国经济步入新常态是一种常态，不是一种特殊的、有问题的状态，货币政策不一定需要一个新提法。”周小川说，虽然从近期看，人民银行用了不少过去大家不太熟悉的货币政策工具，但相对于国民经济的体量，每一项工具所使用的量并不一定很大。

M2增长适度未超出稳健范畴

根据此前的征求意见稿，存款保险制度要求实行强制保险，所有的存款类金融机构都必须加入存款保险制度。此外，最高偿付限额设为人民币50万元。按央行统计，这可以覆盖99.63%的存款人的全部存款。

自 2008年国际金融危机以来，我国建立存款保险制度的呼声格外强烈。当年，“建立存款保险制度”就被写入政府工作报告，随后几乎每年都会提及。今年的政府工作报告提到，推出存款保险制度。

周小川还表示，出台存款保险制度的各方面条件已基本成熟，估计今年上半年可以出台。作为金融改革重要的一步棋，建立存款保险制度已经过一段时间紧锣密鼓的准备。去年年末，存款保险条例已公开征求社会意见，征求意见的结果总体是正面的。这就说明，出台存款保险制度，各方面条件已经基本成熟。

存款保险制度预计上半年出台

中国人民银行副行长易纲补充说，央行进一步将存款利率浮动区间上限由基准利率的1.2倍扩大至1.3倍后，商业银行还是能够差异化地定价，出现了上浮区间不同的阵营：大银行上浮得少一点，10%左右；中型的银行，即股份制商业银行，上浮了20%左右；一些小的金融机构，包括农村合作金融机构上浮多一些，可能在20%到30%。“我认为中国利率的基准在逐步成熟，所以利率市场化条件正在朝着越来越成熟的方向发展。”易纲说。

周小川表示，今年存款利率上限放开的概率“非常高”。2014年，人民币存款利率的上浮空间扩大了20%，今年前不久的利率调整，又再进一步将浮动区间向上扩大了10%。“因此，大家非常合理地估计，我们离利率市场化也就是最后的存款利率上限的解除已经非常近了。”周小川说，“今年如果能有一个机会，可能存款利率上限就放开了，大家期望中的最后一步就走出来了，这个概率应该说是非常高的。”

今年或放开存款利率上限

不过，周小川也指出，对于流动性管理、基础货币投放的结构性政策，作用不可估计过高。从初始的角度看，这项政策能够在结构性上有帮助。但钱注入后，过一段时间就会进入整个经济体，结构性作用慢慢消失，又变为总量政策了。“对这些政策的评估，我们看到有不少正面效果。但我认为过一段时间看这个问题会更加冷静、更加准确。”他说。

他说，有些货币政策的结构性调整是持续性的，可以针对目前的存量有所调整，比如有差别的存款准备金率。但也有些政策是增量型的，比如市场上缺少一种流动性，需要有增量资金，央行要把这个增量资金注入经济体中，注入时寻找最缺少资金的地方，找结构优化上最需要的地方。

针对定向调控货币政策效果如何的问题，周小川说，已经看到不少正面效果，对这些政策的评估需要一段时间。货币政策总的来讲是总量政策，但根据我国具体需要和货币政策的传导、结构性特征，定向调控的货币政策有助于我国经济结构调整。

货币政策效果评估需要时间

就资金注入股市就不是支持实体经济的观点，中国人民银行行长周小川12日表示不赞成。周小川是在十二届全国人大三次会议记者会上作上述表示的。他说，与全球其他国家相比，中国最强调金融为实体经济服务，很多企业通过股票市场融资获得发展，但确实有个别金融产品会陷入纯粹投机性的目的，这要加以防范。

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