华夏时报记者 李杨 付刚 公培佳 贵阳报道基于互联网平台的众筹在2012年、2013年发展还较缓慢，进入2014年却突然发力，以至于被称为众筹发展元年。这受两方面因素的促进：一是P2P借贷市场教育积累几年已开花结果；二是互联网和移动互联网的促进。对当下“很潮”的众筹和场外市场金融创新的话题，10月14日，东屹建设集团董事长厉刚与香港京华山一证券公司CEO陈其盛、众筹平台天使客创始人石俊、新希望产业基金执行董事汤珣、杭建金融执行总裁金磊展开了颇有实战意义的探讨。适合的创新才是最好的创新厉刚：今天的核心话题是探讨中小企业金融创新，如果银行可以贷款融资，为什么要走金融创新道路？我们的金融创新对在座的和没有来的中小企业有什么作用？请几位嘉宾从各自角度介绍对金融创新独到的见解。汤珣：融资有债权融资和股权融资，两者可搭配使用。根据风险不同，最上层、赔偿优先级最高的是抵押贷款，最下层是企业创始人从自己腰包掏出来的钱。两者中间还有很多层次。除经营性的融资租赁、占压货款、应付货款等方式外，目前主要有两种方式：银行贷款和普通股。中国的银行一般只看抵押物，要没有抵押物，就看贷款指标，放款两三个月后就会催还贷款，当前时点是银行在不断往回收款，中小企业基本贷不到款。普通股方面，有通过PE/VC私募市场、场外金融市场和上市的融资。所谓的金融创新，就是在中间层次中有很多可丰富，比如海外市场中还有可转债、债转股、优先股、通过货款质押的方式。金融创新要注重在股权融资和债权融资的过程当中形成一个新的评价体系，此外，中介机构的引入和培育也非常重要。中国有的是剧本，每一个企业都是一个故事，而中介机构是导演，是一个关键点。金磊：什么样的机构能成为中小企业的导师？很多企业认为需要钱时可以去银行贷款，我碰到好多企业也是经常贷款，并且每年转贷，但如果企业还贷后银行不再转贷，这就可能导致企业资金链紧张甚至断裂，自此开始走下坡路。就是因为银行存在这方面的问题，导致金融创新的出现，比如众筹和场外市场。无论上主板还是场外市场，甚至包括众筹方式，根据企业情况来量身定做，为企业设置合适的方案才是最重要的。厉刚：合适的市场才是企业融资发展之道，如果现在要转板，我可能也是转到贵州股票交易中心，不会转新三板或主板。因为在主板、新三板市场，很多像我们这样的民营企业是不具备竞争力的，外地投资者并不了解在本土发展的企业。很多中小企业的项目和资源性都很好，如果融资500万元就可解决进一步发展的问题，但去新三板或其他市场融资都不太可能，这种情况下如果区域性股交中心能进行金融创新做股权众筹，可能解决问题。石俊：众筹主要基于移动互联网和互联网平台，相对游离于从天使投资到VC再到PE这样的传统融资路线。如果一定要把众筹这种新的融资模式进行定位的话，应该是幼儿园或小学阶段，监管部门对众筹的定位是多层次资本市场最底层的一个交易平台。创新思路需跳出传统框架厉刚：现在众筹分为四种，流行的是股权众筹和债权众筹，债权众筹可能大家比较熟悉，就是P2P，但是具体监管细则还没有出台。天使客之类的股权众筹跳开了这些怪圈，投资2万元成为创业公司的股东，但利益共享、风险共担，一年后也可能变成零，你也不能有索赔的问题。这是目前比较适合创业的金融创新。陈其盛：今天讲金融创新，就是思路跳出传统的框架。国内比较传统的还是银行贷款，之前瑞士再保险公司的PatrickAndreatt在演讲中提到，瑞士的中小企业融资可以通过各种渠道，其中传统的融资对中小企业提供支持的力度占20%，商业保理与融资租赁也占到20%。在企业融资需求中，银行绝对不是惟一的提供者。其实融资无外乎就是怎么样来活化你本身的资产，让现金流周转期能尽量减短。汤珣：我们这两年到贵州来得特别多，看的项目也比较多。贵州是农业资源大省，也是药材大省，当地有很多很不错的医药企业，还有一些在农业产业链上有创新的企业。此外，很多传统的食品企业也在谋求转型。作为投资机构，我们坚持用有产业背景的方法进行投资，就是投资一家企业一定是我们能帮它成长。如果一家企业说三年之后要IPO，这个我们现在已经不投了，在两年多以前就放弃了一、二级市场差价的投资模式，投资的项目都会偏早期，因为要有足够多的时间来培育企业。金磊：前段时间接触了贵州一家做大理石开采的传统企业，实行订单式销售，也就是如果现在有5000万元的资金，最大只敢接6000万到7000万元的订单，2亿到3亿的订单就不敢接了。我们给他们出的方案是，如果不希望牺牲股权，可以通过股转债或债转股，这对于投资者也有保障，而对这家企业来讲，这样可以去接大订单。通过这个例子，可以看到金融创新不仅是企业需要，投资者同样也需要。在没创新之前，老百姓把钱存到银行，由银行替他来做投资决定，银行的垄断阻断了老百姓直接投资股权和债权的渠道。欢迎关注华夏时报官方微信，ID：chinatimes
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